鉅亨網編譯張正芊 綜合外電
2009 / 05 / 26 星期二 16:05 傳統上資金來源主要為銀行貸款的歐洲企業,受到金融危機影響,銀行財務吃緊導致放貸意願低落。不過,現在藉由發行債券方式,也能成功吸引當地投資人為資金注入活泉。甚至高風險公司債券也有買家青睞,令不少分析師側目。

《華爾街日報》指出,今年以來歐洲投資人已收購了價值 2680 億美元的企業債券,創至少 1995 年以來最高水準。為從法國電力巨頭 EDF SA (EDF-FR;法國電力) 到丹麥啤酒製造商 Carlsberg Group (CARLb-DK;嘉士伯) 等一連串多樣產業企業,提供急需的現金。

當地投資人對企業債券需求胃口大開,興趣甚至觸及部分風險最高的債券類別,也掀起外界期望債市的川流資金,能再度攪動首次公開募股 (IPO) 接近停滯的市場。後者對於任何經濟復甦,可以是相當關鍵的融資來源。

Morgan Stanley (摩根士丹利) 駐倫敦歐洲證券資金市場主任 Emmanuel Gueroult 表示︰「這真的前所未見。我們全都很驚訝市場能夠如此迅速恢復。」這尤其和去年下半歐洲資金市場急速萎縮的情況,形成對比。

不僅如此,經濟學家指出,這同時顯示過去一向被視為由關係交織緊密的各銀行把持、如死水般深沉晦暗的歐洲融資市場,自 1999 年啟用共同貨幣歐元後,已出現如何巨大轉變。

歐洲企業目前 70% 的融資,仍來自銀行,相較於美國企業僅 30%。但今日歐洲企業債券市場榮景湧現,類似 2001 年上回經濟不景氣時的情況,說明了歐洲資金皆能夠在市場需要的時候,進場救援。

倫敦商學院 (London Business School) 經濟學教授暨英國經濟政策研究中心 (Centre for Economic Policy Research) 主任 Richard Portes 指出︰「所有這一切,皆證明了 (歐洲) 市場有多強健。認為歐洲市場落後時代的看法,已經過時了。」

單單就投資人而言,眼前企業債券殖利率遠較金融危機爆發前高,是投資吸引人的主因。Aviva Investors 駐倫敦投資組合經理人 Roger Webb 表示︰「跟其他投資標的相比,企業債券像對眾人大喊廉價搶客。這是為什麼大家一窩蜂買進的原因。」

投資人願意重新追求風險,也讓眾多不同產業別的歐洲企業獲得生機,取得融資用以強健財務體質,或提高現金準備以應付市況下滑風險。

而不同債信等級的企業債券,也都能找到買家︰從 EDF 的投資等級 25 年期英鎊企業債券,上周售出總額 15 億英鎊 (23.9 億美元);到接近「垃圾」等級的 Carlsberg 及法國工程公司 Lafarge SA (LG-FR)。

 

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