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2009-07-29 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
　繼中國、印度等新興市場站穩復甦腳步，歐美已開發國家經濟亦展露曙光，全球投資人投資風險屬性開始轉趨積極，佈局風險波動較高的新興市場股債資產。

　富通投顧表示，新興國家強勁內需，加上中國可望於今年超越日本，成為全球第二大經濟體的看法，使得市場普遍預期新興國家將取代成熟國家，成為帶動全球經濟成長的主要動能。

　再者，富通投顧強調，新興市場債券利差已自去年10月的890基準點縮減至今年7月440基準點附近，和2002年歷史軌跡相仿，當時新興債利差從2002年9月底938基準點縮減至2007年6月151基準點，其間JP Morgan全球新興市場債券指數報酬表現一路上漲，走了6年多頭行情，漲幅近一倍。在新興債利差從高點回落，未來又將持續縮減前景下，此時正是重返新興債絕佳時機點。

　去年金融危機期間，市場過份高估了新興市場債券的預期違約率。然而，在新興市場財務體質健全及政府盡全力來救經濟的努力下，其實際發生的信用風險非但不如預期，經濟復甦力道和股市動能更略勝歐美市場一籌。

　富通投顧認為，因應先前全球不景氣，新興市場債券目前價位已過度反應未來可能發生的信用風險，而在市場資金持續流入新興債市、各國外匯存底都出現改善，以及新興市場經濟實力大為強化之際，新興市場債利差還可望持續縮減。

　新興債市在出現大幅度修正後，隨著新興市場基本面改善與人們尋求較高收益需求不斷增加，全球資金從今年開始持續向新興市場債券流入，並促使近期新興債市中的債券標售結果都優於預期。

　富通投資統計資料顯示，截至2009年4月底的過去15年來，新興市場債券年化報酬率達11.96％，而同期間美國國庫券年化報酬率僅有6.63％，美國股票年化報酬率達6.45％，美國高收益債券年化報酬率達5.66％。相較起來，新興市場債優於其他資產類別的報酬表現，的確深得風險承受度較高的投資人喜愛。