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2009/07/31【經濟日報╱記者╱張瀞文】
全球經濟可望復甦，最近企業財報也優於預期，第二季以來全球股市漲幅不小，即使中國大陸29日下跌5%，昨（30）日也重拾漲勢，顯示新興市場的下檔支撐力道不小。

經濟處於復甦初期，與股市關連度較高的債券表現優異，例如可轉換公司債、高收益債券與新興市場債券，最近都大顯身手。有些高收益債券去年重挫，今年反彈幅度高達四成，一點都不輸給股票基金。

去年美國公債是當紅炸子雞，在所有資產類別都狂跌中仍一枝獨秀，吸引大量資金進駐。但今年隨著景氣復甦在望，美國公債頓時成燙手山芋，資金尋找其他出路，新興市場債券與高收益債券基金都持續吸金。

新興市場經濟體質佳，十年前，不到一成的新興市場債券是投資等級債券，但目前已有一半以上是投資等級債券，吸引退休金等長線資金。

雖然最近有些市場可能被調降評等，但市場人士認為，評等的調整通常是落後指標，就像失業率一樣，市場通常會先行反映。

在引進台灣的高收益債券與新興市場債券基金中，有許多都是採取每月配發現金，年配息率少輒5%、6%，高者接近一成，對希望有現金流的投資人來說，有極大的吸引力。因此，去年金融風暴讓不少投資人急著贖回，但今年第二季以來，資金卻又開始回流到這些基金中。

不論是高收益債券基金或新興市場債券基金，波動程度都大於投資等級債券及公債基金，投資人進場前，最好做好風險評估，不要看到高配息率就忘了背後的波動。