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2009-09-11 工商時報 【魏喬怡／台北報導】

　今年以來漲幅不大的生技基金，在H1N1的短期利多及人口老化的長期趨勢下，被外資法人看好，法人建議，投資人可趁此低檔布局生技基金！ 

　百達（Pictet & Cie）集團董事總經理暨百達基金行政總裁Laurent Ramsey指出，以生技產業來說，由於是長期趨勢，因此在美、日這些人口老化嚴重的地區都很重視這類商機，以百達6月份在日本推出的一檔生技、醫藥組合基金為例，因為有投資學名藥（非專利藥），因此一開募就募得九億美元。 

　不過，生技醫療產業類股通常被視為防禦性類股，在現在這種景氣復甦階段是否也能具有爆發力？百達副總裁曾劭科指出，就2003年為例，也是在經濟剛復甦的階段，生技指數卻上漲了56％，因為這些類股通常營收成長都維持在20％到25％。 

　更重要的是，生技類股具有二大利多。一是H1N1的短線題材，舉例來說，生技公司Gilead Sciences與羅氏在1996年共同開發克流感，Gilead公司研發出有效治療流感的藥物，而羅氏則主要負責藥品製造、行銷及銷售。由於Gilead不需額外成本，向羅氏收取權利金費用，該公司權利金收入在2009年第二季較2009年第一季成長56％。 

　曾劭科強調，生技目前還有相當大的利多在學名藥的商機。由於未來6年有2,500億的藥品專利到期，屆時許多藥品公司就可使用這些非專利藥，勢必引導公司營收成長。 

　另外，長線來看，各國政府致力削減醫療成本，藉以降低嬰兒潮（1945年後出生人士）在2009年後帶來沉重的醫療壓力，由於已開發國家人口壽命愈來愈長，美國65歲以上人口未來50年將成長一倍，藥物需求將大幅上漲。

 　德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，相較於其他產業，生技醫療企業的財務面普遍而言仍很健全，也是手上現金較為充裕的類股。根據JP摩根預估，大型生技公司今明兩年的營業成長率仍可達到9％，至於EPS成長率則分別還有18％以及16％的成長動能。