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2009/10/30【經濟日報╱記者白又仁／台北報導】

今年下半年投資人對布局風險性資產程度提高，但對不動產投資信託（REITs）卻較卻步，資產管理業者指出，觀察REITs市場榮枯或好轉，可透過四大指標。 

寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良說，這四大指標包括利率是否轉為升息、金融體系穩健與否、房市領先指標-成屋銷售及新屋開工數據是否好轉、商用不動產的量價變化是否轉佳。 

今年3月來，全球REITs普遍回彈，第三季富時全球不動產指數上揚21.4%，累計今年前三季漲幅達24.7%，目前主要REITs區域以亞洲地區發展性較大，雖然歐美地區具跌深反彈力道，但景氣復甦狀況仍是關鍵。 

賴盈良表示，美國寬鬆的財政、貨幣政策持續，各項經濟數據才從低點翻揚，再加上籌資困難度降低，目前REITs面臨最大的風險，是歐美央行升息進展及政府縮小或停止刺激政策。 

市場預料美國最快要到2010年上半年才會調升利率，賴盈良說，在利率變化上，需留意美國BBB公司債與10年期公債殖利率的利差變化，目前BBB公司債利率約6.4%，基準利率為3.4%，利差達3%，預計利差還有縮窄空間。 

資產管理業者指出，由於英美商用不動產交易量在今年第二季初步止跌，亞洲部分城市價格應已落底，且亞太地區成交量比歐美地區有起色，投資人可檢視歐美地區第三季商用不動產的成交案件是否增加。投信主管也提醒投資人，市場預期「好現象」短期若未能持續，REITs回檔可能性仍將會提高；長期而言，因金融系統性風險已降低，可留意逢低布局時點。