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2009-11-09 工商時報 【黃惠聆／台北報導】

　一般投資人看待投資，總想要「買在低點、賣在高點」，但最後卻淪於「追高殺低」，最明顯的例子就是看著台股指數漲上7,000點，想申購基金卻又怕買在高點，但也怕萬一買了之後股市下跌，最後愈套愈深；面對「低怕破底、高怕套牢」的心理障礙，復華投信總經理楊智淵提出了「S投資法」來破解。

　什麼是「S投資法」，也就是以「跟漲、不跟跌」的方式，這個方法常被一般股票交易員用來作股票操作。

　楊智淵表示，「S投資法」為投資人先拿出一筆資金，申購保守或穩健型基金作為母基金，如類貨幣型基金等，之後再從中扣款、轉申購至子基金(股票型基金)，惟扣款方式採「跟漲、不跟跌」方式，也就是當投資人任選一日進場投資後，採取以周評價的方式，若這周進場的基金淨值，較上周進場時還高就持續加碼，並上移停損價位。但若最新淨值低於上周申購淨值，則不加碼也不減碼，一旦子基金跌破預設的停損點，全部出場。

　楊智淵說，市場上的輸家常賺到一點點就把籌碼賣掉，相反地，套牢的股票或基金卻緊抱不放。

　以台股為例，王先生在2008年1月1日開始承作「S投資法」，歷經了台股從2008/5/20的9,309點，一路下挫至2008/11/21的3,955點的空頭時期，及今年3月來的台股大反彈；統計至10月底為止，承作1年10個月的期間，「S投資法」報酬率達12.71％，相較於同期間加權指數的-11.81％，該方法投資報酬率表現相對亮麗。

　且就波動度來看，S投資法在承作期間的標準差為10.94％，同樣也比大盤的31.16％低許多；經過2008年的空頭考驗，S投資法的最大波段跌幅僅6.49％，証明了該投資法可有效控制下檔風險的特性。上述報酬率計算是採每周周一進場、停損點為5％，只要淨值跌破5％就全贖回，放在母基金中，並重啟另一波段投資。