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2009-11-19 工商時報 【林俊輝／台北報導】

　被通膨嚴重困擾的俄羅斯經濟即將出顯轉機？根據俄羅斯總理普丁（Vladimir Putin）表示，受惠政府推出抗通膨政策影響，預期在未來三至四年內，俄國通膨可望滑落至5-6％。2010年將利率引導到9-10％水準，2012年降到5-7％水準。

　富通投資俄羅斯股票研究團隊投資長Vladimir Tsuprov表示，消費者物價成長疲軟，及今年來低通膨表現，俄羅斯央行於10月底宣佈降息兩碼，使重貼現率來到9.5％、銀行間隔夜拆款利率為6.75％，單日存款利率為4.25％，這也是從今年4月以來第8度降息，累計降息幅度已達到350個基點。

　通膨持續下降、外資流入金額明顯增加，更進一步刺激俄羅斯借貸市場，是俄羅斯央行本次降息最主要的原因。

　企業貸款成長率自8月15.1％，在9月份略降至14.5％，且有可能持續下探。雖經過多次降息，但俄羅斯利率仍高出美國甚多，Vladimir Tsuprov表示，使以俄羅斯盧布計價資產仍較具吸引力，如國際油價持續走高，俄羅斯央行降息仍將無法阻止目前盧布持續升值。

　Vladimir Tsuprov表示，通膨壓力緩和對俄股市場將是正面助力。預期俄國央行將會進一步降息，這將會為盧布殖利率帶來壓力，並且成為推升俄國債券和股票重要的動能