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2009/11/24【經濟日報╱李娟萍】

油價近期在每桶80美元附近高檔震盪，今年來累積漲幅已近八成，油價攀升，能源基金再度獲得投資人青睞。投信業者指出，油價長期的上漲趨勢明確，要參與油價行情，也可以買俄羅斯基金。

俄羅斯經濟最大成長動力來自石油出口，2008年起已取代沙烏地阿拉伯，成為全球最大的產油國。美林證券估計，當油價每桶上漲1美元，可為俄羅斯國庫多帶來18億美元的收入，內需消費與投資也會因此增加，對俄羅斯經濟發展有明顯助益。

美林證券也表示，油價與俄羅斯股市相關係數高達0.87（相關係數1表示完全相關），油價主升段，俄羅斯股市也會連帶上漲。

滙豐俄羅斯股票基金經理人海弗爾（Douglas Helfer）指出，俄羅斯股市漲幅有時更高於油價，因為占俄羅斯最大權重的能源股，可受惠於能源價格上揚，帶動的消費與投資商機讓能源價格上揚利多出現加乘效果，此外，金磚四國投資熱潮方興未艾，俄羅斯也有效吸納來自世界各地資金。

海弗爾表示，俄羅斯股市表現並不比能源股遜色。舉例來說，油價在2000年底到2008年中的大多頭，原油價格一路從每桶近26美元大漲到127美元，大漲了3.89倍，俄羅斯美元指數更飆漲17.83倍，相對之下，MSCI能源指數這段期間內的漲幅僅為1.76倍。

油價從今年1月下旬重啟漲勢，截至6月初波段漲幅為50.5%，同期間俄羅斯股市漲幅達130.8%，MSCI能源類股漲幅卻只有18.61%。今年下半年情況也類似，從7月10日到11月18日間，油價漲32.8%，MSCI能源指數上揚28.9%，同期間，俄羅斯股市指數則大漲78%。

海弗爾表示，看好油價長多行情的投資人，除了藉由能源股或能源基金來參與，也可將資金適當地配置到俄羅斯基金，不僅可以分享油價上揚的好處，也有機會搭上資金行情。但他提醒，俄羅斯股市波動度高，投資人進場前應做好資產配置，分批布局。