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2009-11-27 工商時報 【康彰榮／綜合報導】

　為控制今年以來寬鬆貨幣制策導致市場流動性充裕情況，中國人民銀行昨（26）日發行460億元人民幣（下同）三月期央票，並展開300億元91天期回購操作。加上24日510億元的央票發行與回購操作，本周公開市場回收流動性1,270億元。

　這是人民銀行自今年10月份以來連續第7周實現資金淨回籠，2個月來，共計回收流動性資金6,650億元。而從5月份到9月份，人行公開市場操作均以淨投放為主。10月份以來的資金淨回籠，也反映出人行貨幣政策微調的思路。

　新華社報導，自去年第4季以來，為應對國際金融危機，中國實施了適度寬鬆的貨幣政策，在政策推動下，今年1~10月大陸銀行新增貸款8.92兆元，同比增長超過5兆元，創出歷史天量。

　報導指出，充裕的流動增加了市場資金的供給量，有力地支持了實體經濟的增長，對應對金融危機、實現「保增長」目標發揮積極作用。不過，也有相當數量的資金未能進入實體經濟中，而是以投機資金的角色拉高了股市特別是房市價格，令資產價格有泡沫之憂，並加劇了社會通膨預期。

　此外，由於美國聯準會奉行接近零利率的低利率和弱勢美元政策，全球流動性日顯充沛。為應對未來可能產生的通膨壓力，一些國家紛紛通過提高利率的方式，退出經濟刺激計畫；此外，大量游資急於尋找新的利潤增長點，從美元資產中抽離出來，新興市場國家面臨熱錢壓境之憂。

　專家分析，未來大陸貨幣政策的走向，將在近期召開的中共中央經濟工作會議之後逐步明朗。無論是從國際經濟環境還是從中國自身的經濟運行情況來看，中國經濟復甦的基礎仍然不牢固，經濟發展的內生動力還不夠強，刺激政策全面退出的時機還不成熟，目前仍需保持政策的連續性和穩定性。