鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2009-12-29 02:42:54 

隨著美國預算赤字居高不下,摩根士丹利 (Morgan Stanley) 預期明年美國國庫券最佳投資方式,非賣空莫屬。 

摩根士丹利駐紐約固定收入投資首席經濟學家 David Greenlaw 大膽預估,明年美國 10 年期公債殖率率將大漲 40% 至 5.5%,創 1999 年以來最大增幅;而這也將讓美國 30 年期房貸固定利率上升至 7.5%-8%,達近 10 年來最高點。  

由於市場人士擔憂,美國總統歐巴馬 (Barack Obama) 為了刺激經濟成長、放手擴大支出,將讓美國預算赤字維持在 1 兆美元高點,刺激投資人對於公債的報酬要求升高,使得本月公債殖利率創下今年 1 月以來最大升幅。 

根據 BGCantor Market Data 數據,於 2019 年 11 月份到期的 10 年期公債殖利率,本月累積揚升 65 個基準點,創 2004 年 4 月以來最大增幅,主要由於各國政府為了讓全球信貸市場解凍,推出眾多刺激流動性措施,降低公債作為避險投資標的的吸引力。周一台北時間 19:00,10 年期公債殖利率再增 4 個基點至 3.84%,公債價格則下滑 10/32 至 96 5/32。 

此外根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示,包括避險基金經理人等投資客,加碼下注至本月 15 日截止的一周,10 年期公債期貨價格將下挫逾 5 倍;美國芝加哥期貨交易所 (CBOT) 放空公債的合約,較作多的合約多出 52781 份,創去年 10 月以來最大增幅。 

借貸成本上升,恐危及美國房貸市場復甦。而先前該市場崩盤,正是讓全球出現 60 年來最嚴重衰退的罪魁禍首。 

Greenlaw 指出,若美國政府採取這樣大規模的政策行動,來預防爆發大蕭條;那麼之後也必須自己收拾殘局。如今公債市場的訊息,終究將刺激政府採取部分行動,但經濟環境無疑將讓政策調整困難重重。 

摩根士丹利駐紐約美國利率策略部主任 James Caron 則認為,由於美國聯準會 (Fed) 將結束 1.6 兆美元的資產購買計畫,美國公債將面臨來自其他公債更激烈的競爭壓力,刺激投資人要求更高的殖利率。聯準會於 10 月底完成 3000 億美元的公債買回計畫,成為今年美國公債最大買家。 

摩根士丹利預估,明年美國財政部將出售創新高 2.55 兆美元的國庫券及債券,較今年增加 7000 億美元或 38%。Caron 則預期,未來 12 個月在企業及地方債券銷售成長加持下,美元債券發行金額將大增 2.2 兆美元。

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