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2010/01/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

近期市場擔心中國有資產泡沬疑慮，通膨蠢蠢欲動，中國政府出手降溫，也導致中、港股市拉回修正。但從各大券商預估報告顯示，2010年中國經濟成長仍可高達9.4%，衡量通膨的消費者物價指數（CPI）多維持在3%的水準，尚不致有經濟失衡之虞。

CPI如逾5% 必須提高警覺 

不過，投信業者也提醒，中國糧食耕種及運輸受到寒害影響，食物價格近來有飛漲的現象，中國的CPI如逾5%，則須提高警覺。 

近來中國實施一連串的房市調控政策，包括調升存款準備金率、限制銀行增貸額度，以積極回收市場上過多的資金，也導致去年12月分至今，中國及香港股市表現受到壓抑，更牽動不少基金投資人的神經，擔心影響手中基金報酬。 

摩根富林明JF中國基金經理人黃淑敏，今年市場預期中國去年第四季的GDP增長可達10.5%，實際數據是10.7%，略優於市場預期。 

今年中國經濟成長預期更佳，除有固定資產投資與消費帶動外，2010年出口也將回復正成長，對股市更是提供良好的環境，投資人大可以樂觀以對。 

至於市場最擔心通膨的問題，黃淑敏則說，今年第一季因去年比較基期偏低因素，CPI年增率可能會出現較大幅度的上揚，也讓市場出現一些憂慮。但依據各券商估計，中國全年CPI平均數字處在2.5%-3%，應可認定為溫和通膨範圍。但CPI如逾5%，則宜提高警覺。 

瑞銀投信投資部主管羅介嶸則表示，中國目前沒有資產泡沬化問題，但是，如果中國政府不及時採取適當的降溫政策，則可能面臨泡沬危機。 

調升存準率 未必衝擊經濟 

羅介嶸也表示，中國調升存款準備金率，其實是為央行壓抑信用增速過快、降溫房市的傳統作法，不至於對實質整體經濟層面，造成太大的衝擊，也不代表中國利率政策轉向。觀察過去經驗，中國政府調升銀行存款準備金率，並不一定會對股市中期走勢，帶來負面衝擊。