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2010-02-23 工商時報 【記者魏喬怡／台北報導】

　與中、美反其道而行，俄羅斯央行上周五再度宣布降息1碼，這是2009年4月以來第11度降息，目前再融資利率已來到8.5％的歷史新低。法人認為，降息有助推動經濟成長，且俄股的走勢跟利率連動較低而跟油價較相關，投資人還是可逢低布局俄股基金！ 

　匯豐俄羅斯股票基金經理人道格拉斯．海佛爾認為，降息有助推動經濟成長，在全球新興市場面臨升息壓力之際，俄羅斯因經濟復甦速度較緩慢，寬鬆貨幣政策的實施時程比其他國家長，有助激勵股市表現，加上油價受需求推升持續居高不下，讓俄羅斯經濟成長腳步更加穩健。 

　整體來看，俄股今年來的修正幅度沒有其他國家嚴重，而且俄股折價幅度仍大於歷史平均，RTS美元指數距離金融海嘯前高點約有1,050點（43％）的距離，長線依然看好，只是不會是一次到位的急漲走勢，型態可能是大幅震盪的底部墊高緩漲格局，建議投資人以長線角度投資，分批布局俄羅斯基金。 

　道格拉斯認為，雖然俄羅斯先前公布的工業生產、實質薪資與可支配所得數字均明顯回溫，但企業聘僱意願仍低，失業率依然偏高，內需市場還有極大改善空間。所以俄羅斯的貨幣政策與其他國家不同調，不在意美國上周提高銀行重貼現率，或者中國和印度兩金磚大國相繼調升存款準備率，俄羅斯依然專注以「降息」刺激經濟的政策走向，是金磚四國當中唯一於今年第1季仍有機會持續降息的國家。 

　ING投信則表示，影響俄股走勢的主要因素仍在於油價，只要原油價格後市看漲，俄羅斯股市就缺乏悲觀的理由。ING投信觀察，俄羅斯RTS美元指數前周雖然一度跌破1,400點支撐，但低接買盤仍存，截至2月17日一周內國內共同基金便出現4,800萬美元的淨流入，約佔總基金規模的1.4％，投資人仍看好全年俄羅斯股市表現。 

　富通投顧則分析，俄股的主要動能來自四方面，一是原油價格的波動；二是亞洲市場出口契機，像中國對金屬、煤炭的需求成長；三則是內需市場及工業生產；四是各國政府危機處理措施已漸有成效，帶動全球景氣復甦。