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2010/02/25【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】

去年MSCI新興市場指數漲幅接近75%，不過，投資人若關心近期績效表現，就會發現報酬率已經不像先前亮眼，各國表現也不再齊漲。法人認為，由於多數股市都已大漲一波，現在可挑選強勢的單一國家基金布局。

以國人較熟悉的單一國家股市，印尼今年仍能維持正報酬，菲律賓、美國、俄羅斯與日本是今年以來股市相對抗跌族群，香港、印度、台灣、中國則是跌幅較重的國家，均下挫逾5%。

股市去年已經大漲一波，現在進場是否已經太晚？投信表示，去年股市是跌深反彈，今年則須視基本面表現。根據過往經驗，在經濟落底回升後，基本面強勁的股市，往往出現波段漲幅，真正的大波段行情或許才正要上演。

摩根富林明投信指出，金融海嘯造成股市大起大落，從中可檢視各國的財政健康狀況，中國、巴西與俄羅斯是其中的佼佼者，各自為新興亞洲、拉丁美洲與歐非中東三大新興區域的投資風向球。

以股東權益報酬率來看，中國、巴西與俄羅斯的表現皆優於所屬區域，除中國外，巴西與俄羅斯股市本益比也都仍低於區域股市。從今年以來股市表現觀察，巴西與俄羅斯各自下跌3.62%與1.73%，皆較拉丁美洲下跌6.14%與東歐下跌2.04%來得抗跌。

換句話說，投資三大新興市場，不如投資該區領頭羊的國家。不過，中國股市短期在在政策轉變下，股市表現反而在全球敬陪末座，顯示高報酬市場，往往有高波動的風險。

滙豐中華投信表示，由於中國今年有通貨膨脹疑慮，因此由去年的超寬鬆貨幣政策，修正至適度寬鬆，難免對投資人信心有所衝擊，市場氣氛轉偏保守，但實質並未脫離資金寬鬆階段。

摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華指出，中國成長，巴西與俄羅斯為最大受惠者，近幾年中國增加從新興國家採購的比例，其中來自巴西與俄羅斯的進口量呈現倍數成長，中國甚至在去年，取代美國成為巴西最大的出口國。