MrMarket.Blog

【貝萊德╱提供】2010/03/23 10:37

2010年一月以來，在對經濟成長前景、希臘信用風險，以及美國利率水準等擔憂下，新興市場股、債、匯市同步修正。然而，金融風暴後，新興市場債務水準普遍較低，經濟體質相對較成熟市場健全，穩健型投資人不妨以定期定額方式佈局新興市場股市，為長期投資獲利作準備。若期望以債券投資的方式來介入新興市場，不妨以利率風險相對較低的新興市場短期債券，來為新興市場當地貨幣的長期升值潛力佈局外，或以基本面相對穩定的亞洲債券，作為降低股市波動風險的選擇之一。

亞洲新興市場長期成長動能可望得以延續

除了印度之外，亞洲新興市場長期成長潛力，不確定性相對較低，一個國家之債務占國內生產毛額(GDP)比重，可作為判斷該國家經濟成長力道是否得以延續的參考指標之一。Reinhart與Rogoff教授研究指出，一個國家公債占國內生產毛額比重若達90%，代表一個國家未來長期經濟成長的穩定度較難以延續。

由下表一可發現，除了印度之外，新興亞洲各國公債占GDP的比重，普遍偏低，也就是延續長期經濟成長的動能，穩定性相對較高。反觀美國、日本，及近期爆發信用危機的希葡等國，其公債占GDP比重多逾80%。這樣高的比例，代表這些國家的負債水準，已對該等國家長期經濟成長動能帶來沉重的負擔。這些國家每年的經濟產值，有相當大的比重，用以滿足償債的需求。

亞洲新興市場經濟成長力道優於市場預期

由近期公佈的經濟數據發現，新興亞洲國家與2009年第四季實質經濟成長力道，多優於原先市場預期。在這樣強勁的經濟成長力道下，本應推升亞洲各國的升息壓力。然而，籠罩在希臘信用危機的陰影下，促使亞洲各國央行在政策的實施上更加謹慎。

同期間，新興亞洲各國最新公佈的通膨數據顯示，各國當前通貨膨脹水準多低於原先市場預期，這更讓新興亞洲各國，得以紓解在短期間需要升息的壓力。

近來，大陸提升存款準備率，馬來西亞也可能跟進，以調升存款準備率的方式而非升息的方式，來調節市場過多的流動資金。得以選擇以此方式來調節市場，最主要原因是該等新興亞洲國家仍擁有健全的銀行體系。若期望參與新興亞洲長期經濟成長趨勢，又希望分散股市波動風險的投資人，投資亞洲新興市場的債券型基金則是值得考慮的選擇。