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2010-04-27 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】

　今年來歐洲經濟深受希臘鉅額財政赤字問題所擾，投資人對歐洲股市自然也興趣缺缺，近期再受到冰島火山灰衝擊，致使對歐洲經濟復甦之路產生更多疑慮。不過，富達國際歐洲團隊投資總監米格.卡瑞爾（Miguel Corte-Real）卻對歐股逆勢樂觀表態，他直言：「歐洲目前股市評價是近25年最低點，牛市即將要來了！」，他並從消費者信心指數、採購經理人指數及失業率等總體經濟面分析，目前均出現好轉跡象，呼籲投資人可以逆勢提早進場佈局。

　卡瑞爾表示，以最近的一個股票循環結構來看，從2008年金融海嘯時的絕望期，到2009年的希望期，現在正處於成長期階段，最後才是樂觀期，他建議投資人選擇在成長期介入歐洲股市，「大家總在樂觀期進場投資，卻忘記接下來可能又面臨絕望期的高風險。」，現階段應精選企業營收成長標的，而歐洲具備有許多的創新產品優勢，將藉由精選個股，迎接歐股下一個牛市到來。

　針對全球經濟趨勢逐漸復甦，米格.卡瑞爾分析出三大趨勢，首先，他認為美元及歐元走勢將長期疲弱，以此來說，對以出口導向的歐洲企業來說不啻是個好消息。尤其，原物料商品需求及價格走勢也將持續走強，新興市場今年表現將相當亮眼，不少歐洲企業對新興市場著墨甚深，對歐洲股市將形成良好的復甦環境。

　卡瑞爾指出，新興市場占歐元區出口比重達48.1％，以道瓊歐洲600指數組成公司為例，新興市場占總營收比重，從1991年約9％，拉高至目前約19.5％，已開發國家比重則從84％下滑到72％。

　對歐洲目前所面臨最緊急的龐大債務危機，卡瑞爾指出，目前政府債務多由私部門吸收，而消費者信心指數、採購經理人指數自2009年以來已經大幅回升，高失業率狀況也明顯趨緩，各項經濟數據好轉，再加上通膨率偏低，因此低利率環境應可持維持一段不小時間，不至於像新興市場升息速度較快，綜觀來說，儘管歐洲地區經濟仍有隱憂，但上述環境使歐洲經濟復甦前景看佳。

　對現階段歐洲股市評價，卡瑞爾也直言：「牛市即將來了！」

　他指出，目前歐洲股市評價正處於近25年來最低點，即使自2009年3月份的13個月以來，有明顯強勁反彈，但還有很大表現空間，以目前股價本益比（P/E）來看，就大幅低於10年平均水準的一個標準差以下，股價淨值比也偏低，由此可見股市評價深具吸引力。