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2010/05/05【經濟日報╱記者／張瀞文】

國內可以買到的國內外天然資源基金已多達27檔，且仍有新基金加入募集行列。各檔比重與配置不盡相同，基金經理人是否靈活鎖定投資題材，經常是績效勝出的關鍵。

今年以來，能源類股漲幅大，在天然資源基金中，能源類股比重高的基金表現不差。如摩根富林明環球天然資源基金的能源類股比重近三成，富蘭克林坦伯頓天然資源基金的能源相關類股比重約七成。

有趣的是，新加坡大華全球資源基金今年來績效出色，能源類股比重卻不過14%。掌握次產業輪動，是他勝出的因素。基金經理人亞達耶（Robert Adair）也是新加坡大華黃金暨綜合基金的經理人，他操盤的黃金基金去年贏得理柏台灣基金獎最佳3年期和5年期黃金及貴金屬股票基金，今年再抱回3年期大獎。

天然資源投資範疇廣，可細分成40多項，在各類指數中以能源類股的比重最高。如果只僵固跟著基準指標，無法精準掌握各種天然資源間價格的變化。

天然資源的次產業多，各產業供需狀況不同，加上國際資金經常流竄，相關次產業經常輪漲，只有機動配置，基金才能有好表現。亞達耶舉例說，黃金處在歷史高檔時，投資價格被低估的白銀生產商，將有機會賺到落後補漲的投資財。

施羅德世界資源基金經理人陳同力則舉例，礦業指數於2007年第三季報酬率超越原油、天然氣、黃金、鋼與農業指數，但接下來兩季的報酬卻敬陪末座。

亞達耶看好掌握產業併購題材。例如，黃金和貴金屬的上漲潛力和產業併購趨勢，布局具併購題材的中小型黃金生產商。