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2010/08/17【經濟日報╱台北訊】

聯準會公開承認美國經濟復甦力道趨緩之後，不但引發美股在11日大跌，聯準會更宣稱將持續進行量化寬鬆政策，除擴大購買10年期國庫券之外，對於即將到期的短期債券，也將持續認購。

保誠投信指出，低利時代延長，股市震盪持續，這樣的環境，將有利於信用債券，尤其是高收益債的投資。

保誠全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，因為低利時代不知何時結束，所以在這段期間內，市場資金也不可免地會往利率較高的金融商品移動。但也因為資金泛濫，再加上經濟復甦的不確定性，所以在這段期間內，股市的震盪也會加劇。

因此從這個結構上來看，報酬率偏高，波動率又比股票低的金融商品，有機會成為較佳的投資選項之一。

周曉蘭補充，根據Lipper與巴克萊全球債券指數的統計，在過去20年間，美國股市與經濟雖然經歷過多次起伏，可是高收益債的平均年化報酬卻達10.37%，而每年獲得正報酬的機率更達81%，可見從長期投資的角度來看，高收益債券的投資價值，其實並不會輸給股票。

此外，雖然低利環境將會持續，但根據歷史統計，無論是在利率持平期間，還是升息期間，高收益債的走勢還是持續向上（Bloomberg，1990~2010），即便是降息期間，除了2008年金融海嘯這段期間以外，全球高收益債券指數的走勢，多還能保持平穩向上。

保誠投信指出，雖然Fed持續量化寬鬆政策，但是目前美國與全球經濟並沒有出現衰退跡象；即便經濟復甦的力道薄弱，但只要復甦方向不變，市場資金充沛，就是高收益債最佳的投資機會。