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【聯合報╱記者羅兩莎】2010.10.20 03:04 am

聯合報／提供

人民幣「暫時停止」升值之際，中國人民銀行無預警升息一碼，市場解讀，人行「升息」是衝著「通膨」來的。

中國的八月分消費者物價指數（CPI）飆到百分之三點五，創近兩年新高水準，由於物價大漲，人民幣實質利率早就已經是「負數」，意思是，民眾的銀行存款「愈存愈少」，因為銀行給的利息追不上物價河漲幅，利息被通膨吃光、本金（錢）跟著變薄了。

因此，對國際金融市場來說，人行升息是「意料中的意外」；中國通膨沈重，人行升息以抑制通膨，是意料中事，但人民幣實質利率連續八個月為負值，人行拖到昨天才升息，利率政策如此之「牛」，卻令人意外。

人行升息除了經濟上的理由，也有政治意涵，上周五（15日）美國推遲提出人民幣匯率報告，被解讀是「中美貨幣大戰」停火的徵兆，隔不到一個星期，人行就無預警升息，也有對歐巴馬政府「投挑報李」的意味。

加上年初至今人民幣累計升幅已達百分之2.74，中南海在匯率上已經相當程度的「讓步」，而十一月分美國將舉行期中選舉，美方也無暇他顧，一般預期人行升息後，歐美要求人民幣升值的壓力會減輕，中美兩國在今年三、四月點燃的貨幣大戰可望暫時「休兵」，全球匯市回歸平靜，從大漲大跌走入震盪盤堅。

至於人民幣是否再升一波，亞洲貨洲能不能回穩，美元還貶不貶，恐怕將等十一月間，美國期中選舉結果出爐，Fed公布量化寬鬆規模，才見分曉。