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2010-10-23 02:03 工商時報 本報訊

　一哥上周五去台南府城與高雄鳳山地區講解權證，投資人問到何謂隱含波動率，在此一哥做一個小小解說。投資人常可看到隱含波動率這個名詞，或有時只會看到IV（隱含波動率的英文縮寫），只要知道隱含波動率，係代表權證市價透過一個定價模型反推回去的一個數值即可。

　那麼隱含波動率高或低代表的意義為何，假設隱含波動率較高，會產生下列幾種現象：第一，權證槓桿會較低，實際槓桿的公式為（現股價格*行使比率*DELTA／權證價格）。隱含波動率高，代表反推回去權證價格較高，而實際槓桿計算公式分母為權證價格，分母較大，該數值會較低；第二，隱含波動率較高，權證每日的時間價值減損會比較大。

　隱含波動率多少為高？投資人可透過與現股的歷史波動率做比較，至於投資人要與多少天期的歷史波動率做比較，就依每個人的看法不同而有差異。大體上，如果比較後還覺得太高，就代表市場的行情就在這。

　最後，投資人需留意，隱含波動率並非固定不變，可上升、可下降，不過此種現象並不常見。