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2011/08/30【聯合晚報╱編輯部整理】

多年來，投資人對於投資巴西、中國與印度等新興市場的態度日趨開放，但對於邊境市場投資仍有所誤解，但我們認為，對於其本質存在的風險了解愈深，愈能受惠其投資潛力以及避免誤踏危險地帶。

一般而言，邊境市場的定義為「明日的新興市場」，其經濟成長模式較傾向於內需導向，且上市公司數量有限。因此，邊境市場投資往往是以私人股權公司為主，所以企業的管理品質是投資人較為擔心的事項。

投資邊境市場需要花費更多的時間與精力，以取得企業管理團隊品質的資訊，其中包括進行更為頻繁的實地考察，以有效評估公司業務。另外，不論是在奈及利亞、肯亞或越南，我們發現有愈來愈多的企業領導管理團隊成員，曾受過西方教育，如哈佛與倫敦經濟學院等著名學術機構。

部分投資人對於邊境市場的產業集中度也存有疑慮，因為邊境市場往往由金融、電信、能源和工業產業所主導，缺乏分散投資功能，且該些產業與全球景氣常有較高的連動性。然而，在國家發展的過程裡，先建構國內基礎建設是一個很自然的階段，而銀行、通訊與交通運輸等基礎服務更是支持經濟發展和民眾生活不可或缺的一部分。另外，奈及利亞、約旦、卡達與越南的銀行業具備相對健康的體質，貸款相對於存款的比率低，因它們並不像西方工業國家銀行業的先進複雜，不論是銀行抑或電信公司，皆將重點放在拓展服務不足的市場，而這正是成長潛力與發展機會之所在。

回顧一些我們曾經投資的市場，其變化的速度往往令我訝異。當我第一次參觀土耳其伊斯坦堡證券交易所時，它位於舊市中心的一個古老建築中。眾人聚集在會議室中，每日進行數小時的交易，由證券交易所主席逐項唸出各公司名字，而股票經紀人再出價以收購或賣出股票。顯然地，股票成交量是非常小的、交易環境沉悶，且僅有少數股票可供選擇。但如今，土耳其的證券交易所設在一座現代化的大樓裡，上市公司股票數與總市值已不可同日而語。

非洲則是另一個極具吸引力的邊境市場，該區域擁有石油、黃金，銀銅鐵礦等豐富的天然資源，以及未開發的龐大消費群，這無疑是一個令人雀躍的市場，不過該地區的負面新聞常澆息投資人的熱情，且相關市場投資研究極度缺乏，也反倒提供我們一個發掘投資璞玉的機會。

全文網址: udn基金 - 基金趨勢 - 綜合分析 - 墨比爾斯：邊境市場 全球投資新藍海 http://money.udn.com/mag/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3100&f_ART_ID=245271#ixzz1WVmV4W4e