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鉅亨網記者張中昌 台北　　2011-09-01 13:25　

由於歐、美經濟衰退風險高漲，超越了決策官員對通膨的關注，巴西央行8月31日出人意外宣布降息2碼，讓巴西成為G20中，繼土耳其之後，第二個決議降息以應對全球前景惡化的成員國。ING巴西基金經理人張繼文認為，短期在原物料領先反彈、金融股逐步落底下，巴西聖保羅指數應可順利延續反彈格局。

巴西央行以5比2的票數，將基準利率由12.50%降至12%，降息幅度達2碼，這是巴西今年以來首度降息，出乎市場預期，因多達62位分析師原本預測本次利率將維持12.5%。

張繼文指出，巴西央行在會後聲明補充，國際前景大幅惡化、全球經濟放緩的機會上升，成熟經濟體放緩的時間可能較預期時間拉長，且當前通膨的風險平衡趨於有利，綜合國內外因素的考慮，巴西央行貨幣委員會做出了降息的決定。

張繼文認為，巴西今年以來累計上調利率幅度為1.75%，為全球利率水準最高的國家，此次適度調降利率水準，以平抑資金流入的風險，算是總統羅賽芙(Dilma Rousseff)長線目標。

此外，巴西政府本週上修今年未計利息支出的預算盈餘目標100億黑奧，力求政府減赤與財政紀律，也為降息留下空間。儘管目前巴西國內通膨利率仍位居逾6.5%的高檔水位，但是核心通膨開始降溫，若此趨勢持續，將使物價逐步放緩，為後續值得留意的重點。

匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭強調，巴西此次降息著眼於外在環境復甦動能轉弱，並非巴西本身經濟出現趨緩。而今又值全球金融市場多事之秋，巴西降息對市場有如甘霖，不論對拉美或巴西股市都具備激勵作用。

唐祖蔭分析，統計2003年以來景氣擴張時期共有三次降息循環，啟動降息後平均三個月及六個月，MSCI拉丁美洲指數平均分別上漲14.73%及20.34%，身為拉美領頭的巴西聖保羅指數平均也上漲15.78%及21.19%。

展望後市，巴西總經面逐步邁向軟著陸，除了巴西央行靈活調降利率2碼，挹注適度資金流動性，物價壓力也將有所放緩，皆是支撐股市表現的因素。

唐祖蔭表示，歐美趨緩但新興市場內需消費動能不減，以原物料出口為主的拉美持續受惠之外，配合區域基礎建設整合帶動，以及世足、奧運等重大賽事陸續補辦，仍將展現極具潛力的投資契機。

張繼文也強調，短期在原物料領先反彈、金融股逐步落底下，巴西聖保羅指數應可順利延續反彈格局，預期此波反壓在季線57000-58000點，建議投資人宜持續關注國際因素發展，以掌握巴西股市落底後的反彈機會。