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2008/10/22【聯合報╱記者周小仙、許韶芹／專題報導】
美國金融市場動盪造成的危機持續擴散，加上商品原物料價格下跌，恐慌性賣盤籠罩拉美股匯市，巴西股市10月以來已經狂瀉26%，今年以來巴西里拉也大貶超過16%，連帶拉丁美洲基金績效也相當難看，巴西過去的金磚光彩不再！

美國金融危機越演越烈，全球投資人都在擔心：「經濟衰退會不會來臨？」拉丁美洲國家和美國具有地緣關係，近來投資信心更是低迷不已。

日前巴西政府就將明年經濟成長率預估值由4.5%下修為3.8%到4%之間，市場擔憂金融風暴將造成持續性的景氣衰退，商品需求將趨於緊縮，瑞銀證券就率先調降巴西兩大鋼鐵廠Usimina及CSN投資評等，高盛證券也調降明年鐵礦砂價格預估值及巴西淡水河谷鐵礦砂公司（CVRD）個股的目標價。

此外，最近巴西里拉大幅貶值，券商Santander更指出，巴西美元債務比重較高的公用事業類股將受影響，在原物料、公共事業類股領跌下，近期巴西、墨西哥等拉丁美洲股市都疲軟不堪。

由於巴西是拉丁美洲權重最大的市場，一般拉丁美洲基金投資在外銷的原物料類股比重幾乎都占25%以上，原物料行情走軟，也讓基金受累。

根據理柏資訊統計，今年以來國內13檔拉丁美洲基金績效跌幅都在4成以上，更糟糕的是，這13檔基金不論是近1、3、6個月乃至1年的績效，全部都是負報酬！

摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華就說，商品原物料市場影響巴西股市甚深，舉巴西淡水河谷公司來說，該公司就因為全球對鐵礦砂需求放緩、以及與下游鋼廠訂價無法談攏，今年從高點以來股價重挫40%以上。此外，巴西里拉匯價走勢和該國出口的大宗原物料商品價格具有高度相關，隨著近期商品價格重挫，巴西里拉自8月初以來更貶值逾25%。

劉念華補充，新興市場中長期需求依舊，但是受到全球信用市場緊縮、以及投資信心低迷影響，引發資金大幅撤出，也讓巴西股、匯市雙雙重挫。由於原物料商品占巴西總出口比重逾半，未來巴西匯價與商品價格的關聯性應該會持續，但因全球經濟放緩，原物料需求減少，恐將造成巴西第4季股匯市持續波動。