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2008/10/27  【聯合報╱記者許韶芹】

算法…股價除每股盈餘

Q：本益比（P/E Ratio）是什麼？

A：公司股價（Price）除以每股盈餘（EPS）算出的比率就是本益比，指投資人對每一元盈餘，所願意付出的價格。

意義…不能只看高或低

Q： 本益比的高與低代表什麼意義？

A：本益比越高，代表股東願意或是必須以更高的價格投資於該公司股票，意味著市場對公司發展前景較看好，也願意付出較高的成本投資。反之，本益比越低，代表投資人不願意以較高的價格投資該公司。對投資人而言，本益比愈低愈好，因為所需投資的金額相對較少。

提醒你：本益比不能只看「絕對」高與低，而是看是否位於「合理」價位。

一般來說，新興國家股票或是能源、商品原物料等景氣循環類股，營收爆發力十足，市場給予的本益比會較高；至於電信、公用事業等抗景氣循環類股或成熟國家股票，因營運平穩、獲利穩定，市場給予的本益比也會比較低。

進出…比較合理本益比

Q： 如何利用本益比做為進出場的指標？

A：投資者可以比較公司目前本益比與合理本益比間的差別。若與合理本益比相比，若公司目前本益比太高，表示股價已高，就要賣出股票；若公司目前本益比太低，意味著公司股價偏低，可考慮買進。

提醒你：公司進入新領域、改變原有策略，或者相關條件與市場情況出現始料未及的變化時，都會改變公司本益比的合理水準。

失靈…當市場轉空頭時

Q： 什麼時候本益比指標會失靈？

A：景氣衰退、股市空頭時。當全球經濟走緩，市場預估企業未來獲利會衰退時，就會下修公司本益比。因此空頭時，即便很多公司本益比都低於歷史水準，但因預期未來獲利不佳，即使低於合理本益比，仍會有投資人覺得現在的股價都還偏高。