MrMarket.Blog

【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】2009/03/16
「經濟學人」雜誌調查，英鎊貶值導致倫敦的生活成本在7年來首度低於紐約，創2002年來頭一遭，倫敦物價半年前原本在全球排名第8，目前降至27，英鎊兌美元在半年內貶值22%，外匯市場波動劇烈，貨幣升貶不但會影響物價，也會影響基金績效。

匯波動超過淨值變化

根據彭博資料，近六個月來，日圓對新台幣大幅升值了近18.5%，美元對台幣也升值7.5%左右、瑞士法郎對台幣的漲幅也在2.5%以上，但相對的，英磅對台幣則重貶16.6%，韓圜貶幅更逼近20％。匯率大幅波動的結果，也讓匯率因素影響報酬率的程度超過了股價的變化。

國內投資人可選擇的境外基金中，許多基金引進不同的計價幣別，國人可以選擇以美元、歐元、日圓、港幣、新加坡幣計價不同的幣別，不過隨著匯率市場大幅波動，匯率波動的幅度已遠超過基金淨值的變化，近一個月以來有34檔境外基金因為賺到匯差，績效由負轉正，其中又以美元貨幣及美元債券基金為主。

匯率風險變理財必修

投信業者指出，過去投資全球股市，因為持有各國不同幣別資產，可以達到匯率自然避險的效果，但今年來匯市起伏極大，匯率風險已成為今年獲利的關鍵因素。

因此，匯豐中華投信建議，投資人此時「錢進」境外基金不能忽略匯率因素，除了直接避開仍有貨幣貶值疑慮的單一國家基金，也不宜猜測貨幣底部，以避免承受不必要的匯率波動風險。如果不願承受過高的匯率風險，不妨選擇以新台幣計價的基金，由專業的基金經理人來協助做匯率避險，以免辛苦賺來的報酬率不小心被匯兌損失吃光，同時也可以更即時掌握到投資的損益狀態。

可透過外幣帳戶避險

至於專業投資人，理財專家建議，若想規避匯率風險，可以透過外幣帳戶操作，舉例來說，如果認為歐元超貶的人，可先透過外幣帳戶申購歐元，再用這個外幣帳戶扣款申購基金，直接以外幣交易，等到歐元升值後再換回新台幣，自行管理匯率風險，適合長期關注外匯市場的投資人。

匯豐中華投信表示，美元相對於歐元與英鎊仍相對有利，雖然美國、日本及歐元區都面臨了總體經濟惡化的問題，但風險程度相當接近。未來日本、歐元區及英國的利率仍有向美國靠攏的空間（調降至零利率），將使歐元與英鎊面臨小幅貶值的壓力。

人民幣升值面臨兩難

另一方面，匯豐中華投信看好人民幣的走勢，因為相對其他國家，中國的經濟明顯處於強勢的地位。另一方面，在歐巴馬當選後，美國要求人民幣升值的壓力將會上揚，但中國官方面臨出口衰退及金融危機的壓力，可能不會讓人民幣出現大幅升值走勢。