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【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】2009/03/19
Fed美國時間昨晚突然宣布，未來六個月會花3000億美元買進長天期公債，令美債價格盤中直接跳高，殖利率急挫，債市多頭攻勢再起。另美擬斥資1.2兆美元買不動產抵押貸款證券化證券（MBS），使得MBS與高評等公司債在資金行情的帶動下，可望接棒演出，成為現階段債券投資最具看頭的投資標的。

由於全球即將進入零利率時代，也讓債券市場降息題材降溫，昨日Fed宣布未來六個月會將花3000億美元買進長天期公債破天荒的大動作，令人側目，美股因此盤中90度拉高。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，除了長天期公債外，市場目光焦點已由債券降息題材逐步轉往政府積極購買的MBS與投資等級公司債兩大區塊，Fed不僅加碼長天期公債，在MBS部分，也決定再加碼500億美元購入MBS。債券投資機會就是跟著歐美政府走，而長天期債、MBS、高評等債成為主流債券。

此外，依過去的經驗來看，當短天期利率到底後，甚至不再降息，通常能帶來長天期債券的投資機會。根據彭博資料顯示，美國在1990年初期的降息循環，至1993年3月結束，然而10年期公債殖利率卻隨著景氣持續滑落，直至下一階段的升息時點，而歐元區在2003年第一季降息到底之後，債券多頭持續，10年期公債殖利率持續下探，直至2005年底升息之前為止，長天期債券平均有2-3年的多頭走勢。

王銘祥表示，預期上半年工業產業營收仍會明顯下滑，預期利差在下半年縮減大於上半年，不過，聯邦存款保險公司（FDIC）擔保所發行金融業的公司債，使投資等級公司債安全性等同於公債，在收益率高於公債之下，具中長期投資價值。王銘祥認為，無論是公債、高評等公司債、抗通膨債、MBS，到風險較高的高收益債與新興市場債，在不同景氣位置時，都有適合的投資機會，因此，在現階段的景氣仍處於衰退情況來說，雖然降息題材接近尾聲，但長天期債MBS、高評等公司債以及有政府保護的金融債，將成為現階段的債券投資主流，建議投資人可以透過全球債券組合基金，來參與景氣輪動下債券的投資機會。