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【聯合報╱記者周小仙∕台北報導】2009/04/13
美道瓊指數重回8,000點，台股重回5,600點，訂單似乎從急單變成短單，景氣谷底似乎呼之欲出，這回是真的嗎？我可以進場了嗎？投資人心中問號多多，專家來解答。

指標1》利空不跌 空翻多訊號

Q1 全球股市暴漲暴跌，是由空翻多的訊號？

A1 就股市目前狀況來說，只能稱為熊市反彈。去年下半年起，全球股價跌得又急又猛，加上低利環境釋出大量資金流入市場，這些游資總得找地方歇腳，便開始尋找跌深標的，這就是為何最近股市出現大反彈。

通常這種跌深後的反彈會比較強，就像拍皮球一樣，往下打的力道愈強，彈高的程度就愈大。

值得慶幸的是，現在已擺脫去年利多不漲的悲觀氣氛，但在多空交戰之際，外界對市場看法仍分歧，加上4月正是美國超級財報周，台灣企業第1季季報也將密集公布，沒人敢斷言是否就此空翻多。不過，一旦市場出現利空不跌，就可視為空翻多的訊號。

指標2》美元漲跌 看市場恐慌

Q2 股價、匯率、金價波動幅度加劇，代表大環境轉佳或變糟？

A2 這波「全球市場大劇變」，從股市、匯市到原物料都無一倖免，反應的正是大環境前景不明、投資人信心薄弱，大家都在觀望市場。

若有高於市場預期的經濟數字出現，市場信心短期內大增，資金便會一窩風狂掃，股、匯、商品市場迅速反彈；相反地，要是數字表現不如預期，市場恐慌性賣出的動作也很快，結果就是大家見到的暴漲暴跌。

其中，較有趣的是，美元走勢可看市場恐慌度，愈恐慌，美元愈漲；而日圓升貶卻能檢視全球金融市場的穩定度。

因為日圓一直是全球最大的Carry trade（套利交易）貨幣，由於日本長期趨近零利率，機構法人便借低利日圓，去投資較高報酬的其他貨幣或股、債市。當投資熱絡時，大家積極借日圓進行套利交易，市場上的鉅額日圓賣壓，造成日圓走貶；反之，當機構法人看壞後市，急著將手中資產賣出回補日圓，則會導致日圓升值。

近1個月來，日幣兌美元約在95-100日圓（2007年6月是123日圓兌1美元）間盤整，目前甚至有重新回貶至100圓的趨勢，顯示市場信心大大提振，金融市場已大為改善。

指標3》大起大落 至少6個月

Q3 這種市場暴漲、暴跌的情況還會維持多久？

A3 這個問題要分成兩派來回答。樂觀派認為，雖然4月底前因為第1季季報恐怕不好看，震盪情況不會有太大的改變。不過，隨多數企業財報塵埃落定，中國有機會領先全球復甦，只要大型企業或市場不再爆出意外損失，下半年後就有機會再度上攻。

而悲觀派的解讀是，當市場處於底部期時，紛雜的消息面，一邊利空不斷，另一邊又有正面因素支撐股市築底，使得股市上下震盪。

依據歷史經驗與現在的經濟情勢來看，這種大起大落的走勢，可能會持續6個月以上。

作法1》定期定額 降投資波動

Q4 怎樣的投資人適合賺這波大漲大跌的行情？

A4 震盪標的代表風險較大，適合積極型投資人，不過因為波動難以掌握，進場的風險也會跟著升高，因此建議面對高度波動的市場，以定期定額投資較佳。

口袋夠深，做了資產完善配置的家庭，若以全球債券型基金為核心，可考慮定期定額方式投入新興債市與股市，或是少數在全球布局。

作法2》保守散戶 別盲目追漲

Q5 什麼投資人不可以碰這種行情？

A5 無法承受高風險的保守型投資人，或是對金融市場少關注的人，不宜在此時盲目追漲，因為人性總是追高殺低，此時更要避免單筆投資。