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2009-04-15 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
　今年來在石油輸出國家組織（OPEC）決議減產效應下，油價由低檔反彈迄4月9日上揚17.13％，使得能源類股基金普遍獲益，績效拉出紅盤，其中3個月短期績效由天達環球能源基金、施羅德環球能源基金分別奪得冠、亞軍，在原油產量有限需求成長情勢下，下一波能源基金將由中大型類股領軍，值得投資人多留意。

　觀察費城石油服務類股指數走勢，中小型能源類股、設備類股因去年跌幅深，今年來反彈漲幅大，上揚幅度高達14.9％，接近油價上漲幅度的17.13％，使得相關基金淨值也水漲船高，然而投資人必須留心，中小型能源類股漲幅是否已大？後續成長力道能否持續爆發？本益比、股利殖利率等基本面更要多加比較。

　在台灣核備的7檔純能源基金中，天達環球能源基金在3個月、6個月、1年來的績效均居冠軍，其分析後續原油走勢，強調在全球經濟漸入佳境下，下半年能源可望出現供不應求情勢，投資人此時反而應積極布局有較佳基本面支撐的中大型能源類股，掌握未來可能的併購與價值面題材。

　尤其根據Bloomberg統計，指數成份以中大型能源類股為主的AMEX石油類指數，今年來不漲反跌，下挫8.9％，天達投顧指出，今年來中大型能源類股漲幅落後油價甚多，但以下三項題材，反而讓中大型能源類股具有高度爆發力：

　一、大型能源公司持續開發新油田，產能可望持續成長；

　二、大型能源公司財務健全、資金充足，可望透過併購增加產能，例如加拿大SUNCOR公司併購加拿大Petro Canada石油公司；但小型能源公司卻可能因現金不足、貸款不易，將被迫暫停開發計畫，影響長期成長動能。

　三、中大型能源類股本益比多低於歷史平均紀錄，且有較高的股利殖利率，而具有投資價值，以英國石油公司為例，本益比僅7倍左右，低於5年歷史平均10倍，股利殖利率則高於5年水準。

　展望未來能源類股布局策略，天達建議，投資人應鎖定未來具成長潛力的能源類股為主要投資標的，其特徵包括中大型能源公司、低本益比、具良好財務面（負債比例、股利殖利率、自由現金流量殖利率）、股價過去2年落後對應指數走勢。