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2009-04-17 工商時報 【陳欣文／台北報導】
　隨著全球股市的反彈，市場對風險性資產的偏好度也日漸提高，但是，反應在債券投資上，安全性資產表現依舊比較突出。就以亞債為例，在國內核備的亞債基金中，今年以來要以壓寶在高評等公司債較多的基金勝出。

　根據Lipper資訊統計，今年以來國內核備的七檔亞債基金中，績效表現差異大，不過，績效較佳的基金多是因為持有較多的高評等公司債，並沒有投資太多的風險性資產。

　保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀表示，觀察這7檔亞債基金可發現，對風險性資產配置比例的不同，的確影響基金績效甚鉅﹔以保誠亞洲債券基金為例，該基金的布局標的，有8成是在高評等公司債，剩下的才是亞洲政府公債，而在這些高評等公司債中，又以高評等金融債為主要布局對象。

　在美國政府啟動一連串的金融資產拯救方案之後，比較JP Morgan公司債指數各產業利差，便可發現金融銀行業受惠於政府的扶助最大，所以利差下跌也最明顯，反應在績效上，自然可以給投資人提供高的報酬。而持有較多亞洲政府公債或是現金的話，則因亞洲政府多已停止降息，資本利得空間有限，反映在基金績效上相對不佳。

　雖然近期風險性資產的需求上升，但是法人認為，債市方面，高收益債、新興市場債都還不夠安全，僅適合作為債市部位的衛星資產，至於本季的主流債券標的，將以投資級公司債取代過去的政府公債。

　復華全球債券基金經理人吳易欣就指出，根據美林統計2000年以來的資料，當下有許多美國優質公司債的籌資成本仍高，尚未因為降息政策而受惠，1至3年期公司債殖利率仍處於2000年的高點（當時Fed基準利率為6.5％的高點），未來公司債勢必將受惠於降息及量化寬鬆政策，而且在不排除Fed為維持市場流動性而可能買進公司債的情況下，推估美國優質公司債在未來將可望成為最具漲相的債券標的之一。