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【聯合報╱記者許韶芹╱台北報導】2009/05/17

全球經濟下墜力道趨緩，市場龐大游資搶進商品價格，通膨壓力隱然浮現。油價這波彈幅超過7成，基本金屬漲了2成，糖、小麥、黃豆價格也都活蹦亂跳。

全球經濟下墜力道趨緩，市場龐大游資轉進去年「跌很大」的商品原物料市場，油價這波彈幅超過7成，基本金屬漲了2成，糖、小麥、黃豆價格也都活蹦亂跳。去年績效超差的天然資源基金，今年全部鹹魚大翻生。

今年國內23檔天然資源基金都擺脫去年下半年月月負報酬悽慘表現，今年以來平均績效14.54%，近1個月績效為7.23%。近1個月績效排名第1、第2的摩根富林明環球天然資源、新加坡大華全球資源基金，單月績效也都在12%以上。

摩根富林明投信商品市場產品經理劉念華分析，去年全球景氣迅速結凍，各國包括原油、基本金屬等需求同步萎縮，天然資源價格下墜速度快又猛，在台灣甚至一度出現汽油比礦泉水還便宜情況。

但今年各國央行連袂降息、景氣稍有回溫，市場對於現金偏好度降低，不耐低利率的游資彷彿飢餓已久的獵豹，瘋狂殺進跌深的原油、鐵、農產品等原物料市場，大剌剌獲取超額報酬。

資金行情大肆炒作，市場又擔心價格越墊越高的原物料，會拖緩經濟復甦時間，也有悲觀派人士認為，去年住進「加護病房」的全球經濟體還沒出院，原物料沒有實質需求支撐，匯豐全球關鍵資源基金經理人孟袁提出3個觀察指標。

首先是美元走勢，能源、大宗物資商品期貨交易是以美元計價，如果美元持續弱勢，就會吸引熱錢進場套利；第2觀察點是美國每月發布製造業、工業指數是否繼續上揚，甚至回到代表景氣榮枯分界點的50；第3個指標建議從供給端觀察，特別是掌控全球7成石油蘊藏量的石油輸出國組織（OPEC）動向。