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2009/06/01 【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】
經濟數據不再惡化，全球股市持續反彈。基金業者建議，6月資產配置中逐步調高股票比重，尤其是新興市場。債券仍以公債與投資等級債券為主，但可提高風險性資產的比重。

雖然不少市場人士對經濟復甦的「綠芽」仍持保守看法，但至少最糟的狀況已經過了，全球股市展開強勁反彈，美國股市今年以來的報酬率已由負轉正，部分新興市場更有兩位數的漲幅。

康和投顧指出，全球經濟在今年下半年會比較明確改善。現金與政府債券仍相對安全，但報酬率也較低。

未來數月，現金的投資報酬率將持續被侵蝕。利率下跌且貨幣政策仍屬寬鬆，預期未來12個月債券報酬率約為6%，看好公司債等風險性資產。

康和投顧表示，相對來說，股票價值仍非常便宜，無論從歷史評價或是預估本益比觀點來比較，或是以調整後的估值基礎來評估股息殖利率與債券殖利率的現金收益，股票都很有吸引力。不過，由於金融危機尚未完全結束，市場仍存在相當的波動風險。

康和投顧說，未來12個月，預估標準普爾500種股價指數的本益比為13.9倍，摩根士丹利資本國際（MSCI）泛歐指數本益比更下跌至10.2倍，歐股的股息殖利率甚至高於政府公債殖利率，具有投資價值。

法國巴黎資產管理公司表示，繼5月調升將股票的投資部位調整到「中性」之後，6月持續看好股票。尤其看好新興市場。

在已開發國家中，法國巴黎資產管理最看好美國，建議中性或小幅加碼，主要是因為美國最近所公布的數據已顯示小幅改善，或至少顯示經濟不再大幅下滑。與其他已開發國家相比，美國政府採取前所未有的規模刺激經濟。

法國巴黎資產管理指出，經驗顯示，在景氣衰退後期，小型公司往往領先大型公司。投資人如果想布局美股，不妨以定期定額的方式投資美國小型公司基金。

在新興市場，以亞洲的表現最搶眼。法國巴黎資產管理認為，亞洲地區的銀行系統健全、儲蓄率高、負債比率低，都使亞洲受到金融危機的衝擊較低。亞股漲幅已高，去年10月以來，香港H股漲幅超過60%，投資人不宜再大幅加碼。