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鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電   2009 / 06 / 03 星期三 01:30
投資人對經濟復甦的憧憬，支撐國際油價走高。但目前為止，這樣的期待看起來只是一廂情願。

部份專家擔心，投資者不斷催促油價上揚，恐摧毀需求反彈的新芽－－最終將阻礙經濟復甦。

過去三個月來，油價從不到每桶45美元大漲逾 45%，主要反映的因素為：美元走貶，通膨隱憂、投資人涉險意願增加。當然，也包含了經濟復甦在望。

惟其它指標顯示，經濟復甦並沒有這麼快到來。過去四周以來，儘管每加侖汽油平均價格低 1.5美元，美國汽油消費量仍比較去年同期少。 IMF(國際能源署)上個月也說，全球石油需求處於20年來新低水準，且今年全世界的石油消費預估下滑3%。

RGE Monitor能源分析師Rachel Ziemba表示：「環顧全世界，我不認為有跡象顯示(石油)消費水準上升」。她認為，中國需求增加與政府回補庫存較有關係，而非能源消耗。

即便需求反彈，大量原油庫存亦可防止供給的突然緊縮。最近四周，美國原油庫存量比去年同期高 16.5%。根據國際能源署統計，已開發國家 3月底的原油庫存天數為62.4天，比去年多14.7%。

分析師的長期觀點是，全球經濟恢復健康後，石油需求量將逐步超越供給。產油業者也說，油價長時間偏低，有可能削弱未來產量(投資下滑)，埋下油價快速反彈的種子。

但業界人士普遍認為，這波油價確實漲太快。艾克森美孚執行長 Rex Tillerson上周就警告，經濟綠芽不一定能生根，要說經濟復甦支撐需求，「還嫌太早」。

德意志銀行首席能源經濟學家Adam Sieminski說，偏高的能源價格若反噬需求(或經濟再次萎縮)，投資人從油市撤資的速度將與投入時一樣快，屆時將導致油價走跌，並開啟新循環。

換言之，由變化無常的投資情緒所主宰 (而非基本面改變)，意味今夏將呈現一漫長而波動的原油市場。