MrMarket.Blog

2009-06-09 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
　利率降到零，全球游資泛濫，許多專家、大師都預言惡性通膨將來到！法人認為，通膨是難以避免，但應不致於到惡性通膨的地步。投資人可抱緊資源基金、黃金基金、基礎建設基金來抗通膨！

　末日博士麥嘉華 (Marc Faber)近日警告，由於聯準會可能執意不肯升息，美國恐陷入「惡性通膨」，物價水準將直逼辛巴威。另外，一批與柏南克唱反調的Fed官員也指出，長期低利率將引發惡性通膨。

　保德信全球資源基金經理人張正鼎分析，由於預期美國將走向升息，對於尚處於景氣復甦的經濟體必然會造成一定程度的負面影響，使得經濟成長受到壓抑，未來停滯性通膨發生的機率將高於惡性通膨。

　張正鼎進一步地指出，因應通膨的發生以及所造成的美金貶值壓力，具美金避險性質的黃金將是預期受惠的標的；此外，美金貶值所造成的新興國家購買力上揚，也將推升原物料價格的長期走勢，進而帶動原物料相關基金未來表現。

　保德信投信建議，因應通膨隱憂，宜以天然資源基金、黃金基金、基礎建設基金來抗通膨。

　摩根富林明投信研究部主管洪胤傑也認為，惡性通膨發生機率並不高。據許多資料顯示，聯準會之前的言論（就是暗示可能會升息），宣示作用大於實質。一方面是對美元近期的貶值，以及未來恐面對的通膨問題做出回應，另一方面也是增添目前美經濟露出曙光的可能性，因此，市場預期聯準會會從原來的「過度寬鬆」貨幣政策調整為「寬鬆」。

　但事實上，目前仍僅在於「預測」階段，且許多券商報告也不認為聯準會會有升息的可能，因此未來的變數仍大。就算聯準會真要升息，也會僅升息一至兩碼，低利政策在明年以前，都不至於改變。而對於投資人來說，目前還不需要根據市場的揣測，就開始變動投資部位，畢竟市場變數仍大，如果年底前聯準會真的採取升息動作，且當時經濟狀況已然轉佳，那麼，反倒是投資人加碼的好時機。

　新加坡大華銀投顧協理林鴻胤則認為，由於房市觸底為美國經濟復甦之首要條件，目前房市數據仍然疲弱，若在年底之前美房市仍無顯著改善，預期FED不致於在年底冒然升息。

　林鴻胤表示，美國量化寬鬆政策所引發的通膨壓力，市場亦憂心可能會面臨美元崩盤的情形，為了規避風險，建議投資人資產配置中布局1到2成的原物料基金、黃金基金為宜。