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2009-06-10 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
　悶了一年的高收益債券終於熬出頭了！據彭博統計，今年以來，美林美國高收益債指數漲幅達28.57％，而歐洲高收益債表現也不差，資本利得加匯兌收益使得美林歐洲高收益債指數漲幅高達36.19％。法人認為，現在已是逐步進場高收益市場的時機！

　針對整體固定收益市場目前經濟情勢，富達亞太區固定收益投資總監葛瑞可卡爾（Gregor Carle）昨日來台時指出，就固定收益市場的投資價值及基本面來看，最為看好亞洲、美國，因為亞洲強勁的經濟表現有目共睹，而美國因為最先衰退，所以有機會最先復甦。

　不過，葛瑞可卡爾認為，面臨來自房價持續下跌、失業率攀升及未來通膨或通縮不確定性的種種壓力，整體經濟環境仍將持續黯淡，因此基本面將再度回歸核心價值，由下而上地選擇投資標的之策略也益發重要。

　針對公司債，葛瑞可卡爾則認為，部分投資等級公司債遭市場錯誤訂價，而價值的導正機會正逐漸浮現，也就是投資的機會浮現。新債發行市場蓬勃發展，立法機關對信用市場制定有利法規，且金融業意外負面消息減少。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人派翠西雅歐康諾也指出，目前高收益債市的能見度與氣氛均較年初來的明亮、樂觀許多，流動性也明顯改善，目前美國高收益債市利差處於1,060個基本點，隨著景氣逐漸走出谷底，後續利差可望有持續向下修正空間，債券價格有機會上揚。而歐洲高收益公司債與公債利差仍處於1,453個基本點，也遠高於長期平均值622個基本點。

　派翠西雅歐康諾認為，由於目前歐美高收益債利差已反映景氣惡化，違約率大幅攀升的最壞預期，後續利差收斂空間值得期待。此外，基於現階段歐美央行刻意維持寬鬆貨幣政策，目前花旗歐洲與美國高收益債指數殖利率分別高達17.18％與13.43％，將吸引資金持續進駐，推升歐美高收益公司債下半年行情。