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【聯合報╱記者許韶芹╱台北報導】2009/06/14
景氣回溫，房地產市場逐漸熱絡，不動產證券化（REITs）基金隨著翻揚。今年以來，新加坡、香港REITs指數大漲3成；近1季全球REITs指數則大漲5成，REITs基金不再被市場視為避之唯恐不及的地雷。

基金業者解釋，REITs和房地產景氣與金融股連動最深，偏偏這次的金融風暴就導因於美國次級房貸違約率創新高，緊接著爆出全球性金融風暴，這2年內歐美成熟國家乃至於新興市場的營建股、金融股被殺得七葷八素，連帶以往被退休族群視為最愛的REITs也成為資金撤退的主要標的。

但經過2年修正，全球REITs淨值價格在市場眼中「便宜到不行了」，加上全球央行積極營造低利率環境，長期租約穩定的REITs能提供不錯的配息，再度吸引資金進入。今年以來，國內REITs基金創下過去2年來難得一見「月月皆正報酬」的優異成績。

由於REITs下修時間早於全球股市，從2007年10月次貸風暴爆發以來，或是去年9月雷曼兄弟倒閉起算，國內所有REITs基金平均都還有-20%和-40%的報酬，可見這波反彈還只彈到「半山腰」，離高點仍有距離。

寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良說，在前年美國房地產泡沫化之前，所幸並沒有爆出「太超過」的市場供給，可減緩因經濟衰退需求下滑造成的負面影響；不過REITs若要重啟長多格局，還是要將視信用市場復原情況以及景氣回溫步調而定。

也有基金業者認為，今年REITs反彈主要反應「跌深」題材，促使市場積極回補過去大量賣出部位，趁機賺取超額報酬；但不少搶短線資金已到了獲利滿足點，投機性買盤縮手後，就要回歸基本面。

新加坡大華銀投顧解釋，全球REITs大本營在美國，必須看美房市發展；目前美國房價還在跌，餘屋庫存仍在高檔，投資人須留意新屋與成屋銷售能否回升。