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2009/06/21
【聯合報╱記者許韶芹╱台北報導】
全球股市歷經上半年大反彈，最近紛紛拉回整理，市場進入多空交戰局面，不少基金業者提醒，各國股市漲幅已大，第3季資金行情可能面臨獲利了結，股市恐怕會有劇烈震盪，投資人最好逢高調節部位。

施羅德投信分析，美國景氣僅出現緩步回溫跡象，但全球資金全面追逐風險，從今年3月低點算來，MSCI新興市場指數狂飆近70%，不但是該指數1987年啟用以來波段漲幅最高紀錄，也遙遙領先MSCI世界指數40%漲幅，「波段漲幅過大」是現階段市場主要風險。

目前MSCI世界指數年線乖離率約10%，MSCI新興市場指數年線乖離率更達30%，就過去統計來看，指數乖離年線過大均是波段高點，雖然景氣緩步復甦機率增加，第2季以來資金行情持續，但是新興市場相關指數急漲後，布局要注意追高風險。

摩根富林明投信投資研究部協理洪胤傑分析，第3季觀察重點有四：分別是各國經濟走向、金融重建進度、政策後遺症，及商品價格與通膨。儘管國際貨幣基金（IMF）預期全球經濟將在今年9、10月出現轉折，但是目前世界各國尚未脫離金融與經濟風暴，未來各國將持續處於結構調整的陣痛期，市場可能在短期漲多後隨利空回跌，必須留心高波動風險。

雖然股市波動大，但將資金放在現金上，又得面臨報酬率幾乎是零的風險，洪胤傑建議，投資人可以採股債均衡配置方式，在長期策略資產配置中「增加」風險部位提高收益，同時「分散」資產類別降低風險。

他補充，股票部位建議中國及以中國為主的亞太股市，另外也看好美國大型股與拉丁美洲。債券配置建議上，建議加碼美國高評等債、可轉債與新興債等。