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2009-06-23 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
　今年以來到5月底漲幅已達55.9％的俄羅斯股市，無疑是匹大黑馬，然而6月以來卻又開始面臨大回檔，修正近一成。法人認為，雖然俄羅斯短線恐面臨漲多回檔的情況，但就本益比來說仍具吸引力，且中國的成長題材使得原物料大國俄羅斯可望受到帶動，加上俄羅斯也具有內需題材，投資人可逢低布局。

　據EPFR資料統計，繼2月外資對俄羅斯股市轉賣為買後，3月和4月買超力道更趨強勁，4月淨買超金額自前月2.09億美元增至4.25億美元；若以基金淨申購量來看，俄羅斯資金動能轉強跡象更明確，年初至6月10日，資金流入金額占整體基金規模之比例高居各市場之冠。

　富通投資駐於俄國聖彼德堡的俄羅斯股票研究團隊執行長Vladimir Kirillov昨日來台時表示，即使俄股受全球景氣衰退拖累，但俄羅斯經濟現況依舊強健，無論是產業結構持續朝多元化發展，外匯存底維持全球第三位，加上今年油價的穩定都有助於股市整體的表現。

　Vladimir Kirillov分析，俄羅斯外匯存底仍維持在全球第三位，約4,050億美元。雖其經濟刺激政策將導致2009年預算出現赤字，若以油價每桶41美元估算，全年赤字將達2.98兆盧布（約882億美元），占GDP比重的7~8％。

　若油價可以維持在每桶50美元的價位，2009年俄羅斯的財務狀況應可維持穩健，且其赤字亦可望較為溫和。就目前市場普遍預估，今年油價預計可到每桶80美元下檔風險有限，因此，俄羅斯的財政狀況也將隨之好轉。

　值得注意的是，中國推出的景氣刺激方案的確對俄羅斯製造業的產出造成正面影響。Vladimir Kirillov舉例，像中國重新談判鋼鐵合約使得俄羅斯的鋼鐵生產商同樣受惠，俄羅斯出口至中國的數量已經從零上漲至生產量的3、4成。