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2009-06-24 工商時報 【陳欣文／台北報導】
　可轉債隨漲抗跌的特性在今年以來充分發揮，國內核備的可轉債基金，今年以來表現一改去年平均下跌近兩成的窘境，且成為國外法人大舉搶進的標的。法人表示，可轉債基金特別適合市場劇烈波動的時候投資，尤其目前股市波動加劇，可轉債可有效分散風險。

　百利達亞洲可換股債券基金經理人鍾慧詩表示，可轉債為一檔公司債，並附上已約定價格轉換成該公司股票的選擇權，因此可轉債的價格往往隨著該公司股票而漲跌，當股市下跌時，選擇權價值逐漸消失，最後僅剩下公司債券價值，這時可轉債價格表現會漸如債券一樣，因此公司股價越跌可轉債跌幅越小；當股市上漲時，可轉債的股票選擇權，愈具吸引力，選擇權價值隨之上揚，因此公司股價越漲可轉債漲幅越大，這就是所謂可轉債的「隨漲抗跌」特性。

　摩根富林明投信也說，隨著現階段全球信用風險漸緩，可轉債買盤漸熱，特別是當目前市場波動劇烈時，可轉債波動度相對較低，反成為可轉債最佳介入時機。這也是為何近期國外法人大舉搶進「可轉債」的主要原因，也推升可轉債價格今年以來漲幅高達17.43％。

　鍾慧詩強調，儘管看好亞洲經濟將領先全球復甦，但在復甦階段中，股市的表現往往不會就此一帆風順，而是在漲跌互見中緩步向上，因此具隨漲抗跌特性的可轉債，便在此時成為投資人優先考慮的投資工具之一。

　不過由於一檔可轉債發行量較小，在初級市場購買可轉債，往往需要與券商有良好關係，一般人較難購買得到，因此建議投資人不妨考慮純粹投資可轉債的基金，同時基金經理人還可靈活使用股票指數期貨與美國公債指數期貨調整基金的股市連動值（Delta）與存續期間（Duration），這使得經理人能更專注於選擇出具潛力的投資標的，是下半年的投資首選。