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2009-07-08 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
　市場又出現新題材，將投資焦點放在印尼身上，認為其有可能成為下一個巴西，然而市場對印尼市場是否已經過度樂觀，讓印尼有可能成為下一個越南，未來會出現泡沫化？

　有市場人士認為，印尼還不至於成為下一個越南，其仍有原物料題材，但內需市場不夠龐大，算是一個審慎樂觀的市場，但建議民眾先多觀察再進場，別一窩蜂追逐市場潮流。

　猶記2、3年前，市場熱炒越南市場，認為其經濟發展與股市會是下一個中國，避險資金和投機資金一路推高越南股市，國內民眾一窩蜂前進越南，買進越南股票、越南基金或相關ETF，但隨熱錢撤出越南，越南股市崩跌。

　匯豐中華投信分析，雖越南經濟發展不錯，但當時越南股市市值太小，上市股票僅有幾百支，容易被投機資金炒作，但一般穩健共同基金與退休基金不敢進場，有流動性風險，加上是外匯管制國家，外資進出不便，加上兩位數的高通貨膨脹率影響經濟，熱錢退燒之後，越南股市大跌。

　反觀印尼股市，其市場相對較越南大，無外匯管制，外資進出自由，沒有流動性風險問題，也因此不至於會淪為下一個越南。

　今年以來印尼股市表現不錯，主要是受到中國的帶動，東南亞地區股市均輪漲，印尼股市也不例外，但匯豐中華投信認為，印尼要成為下一個巴西或印度還要觀察，論巴西農產品或俄羅斯的油源占其GDP比重高，且是全球重要的原物料出口國，但印尼生質能源占其出口比重有限，雖原物料題材是利多，但審慎樂觀看待就好。

　此外，印尼內需市場還不如中國、印度龐大，但印尼人口結構的優勢在於年輕，2005年平均勞動人口僅有25歲，相對於中國的32歲為低，缺點是人口平均教育偏低，僅能發展低階產業。

　值得注意的是，印尼因是回教國家，中東油元投資亞洲，大多是以印尼為主，伊斯蘭資金是投資焦點之一。

　另外，印尼6月份消費者物價指數（CPI）按月增長0.1％、年增率為3.65％，低於市場預期，市場也預估通膨率在10月以前仍將維持低檔，直至2010年的第一季才會回彈至6％；印尼央行降息至歷史低點6.75％，新加坡大華銀投顧認為，未來進一步降息的空間有限。