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鉅亨網謝淑娟 綜合外電   2009 / 07 / 08 星期三 21:01 
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國際油市在過去 18 個月裡劇烈震盪，迄今尚未出現任何減緩跡象。儘管總體經濟衰弱，國際油價仍自今年初以來上漲了一倍以上，令石油產業相當困擾。

不穩定的石油和天然氣價格也令各國政府官員和政策分析師相當頭痛，擔心全球經濟回穩的腳步將受影響。同時，難以預期的波動更使企業和消費者手足無措，無從推測未來一年，甚至下個月的油價。

猶記 2008 年夏天，國際油價創下每桶 145美元的歷史新高，連帶使汽油價格大漲逾每加侖 4美元。隨著全球經濟停滯不前，國際油價在 12月時大跌至每桶 33美元。但據美國汽車協會 (AAA)統計，國際油價自今年初至今已攀升 55% 以上至每桶 70美元，再次推升天然氣價格至每加侖 2.6 美元。

「形容油價為『劇烈震動』恐怕還不夠貼切。過去 15-18個月的狀況真的是前所未見，很難找出個的合理的原由來解釋這一切。」美國西南航空公司(Southwest Airlines)首席財務長 Laura Wright 表示。為此，該公司購買長期石油合約，希望將價格波動的影響降到最低。

巴克萊資本 (Barclays Capital) 能源分析師Costanza Jacazio指出，石油市場過去一年中創下史無前例的新記錄，是 1970年代晚期至 1980年代早期爆發能源危機以來首見。

國際油價上個月升至每桶 72 美元以上，但 7月 3日收市時下跌了 2.58 美元至每桶 66.73 美元。

這樣的動盪已殃及總體經濟。消費者因油價暴起暴落等因素不輕易購車，終使通用 (General Motors；GM-US) 與克萊斯勒 (Chrysler)破產；航空公司也因燃油成本大增，度過損失慘重的一年。

而一般家庭已經因暴跌的房市、攀升的失業率和信貸壓力倍感吃力，再加上回漲的能源價格，不得不更加緊縮各類開銷。

這樣的改變在股市、商品市場都掀起相似的漣漪，進一步引發人們擔憂去年期貨市場的投機現象是否會再次出現。

各地的政府官員已開始擔心去年油價暴漲的情形將再度上演。據《紐約時報》報導，歐盟和 OPEC 的能源官員上個月在維也納舉行會議，表示投機問題尚待解決，類似 2008 年的泡沫可能再次出現；但卻沒有進一步的監督。

拉抬去年油價上揚的各種因素已重返市場。不久前，奈及利亞 (Nigeria) 尼日爾河三角洲地帶 (Niger Delta) 的主要武裝集團對歐洲最大石油公司 Royal Dutch Shell (RDSA-UK；皇家殼牌)，和美國第 2 大能源公司 Chevron (CVX-US；雪佛龍) 勘油設施的攻擊，引發市場對石油需求前景的憂慮，進而推升了油價。同時，伊朗動盪的政治局勢也可能蔓延到石油市場，進而阻礙該國的出口。

數月來， OPEC 成功地控制了產量，使油價維持在一定水平。但即便價格回升，組織成員國仍不願增產。高級官員們表示， OPEC 希望國際油價在年底前達到每桶 75 美元。

「 OPEC 及其主要成員國均無意阻止油價上升。」位於倫敦的全球能源研究中心 (Centre for GlobalEnergy Studies) 在一報告中寫道。該組織是由曾任職沙烏地阿拉伯(Saudi Arabia)石油部長的 Sheik ZakiYama ni成立。

當前的世界正陷於半個世紀以來最嚴重的低迷之中，世界銀行(World Bank)警告，經濟衰退的程度將較以往更深，2010 年復甦的腳步也將有所抑制。

IEA (國際能源總署)則認為，全球能源需求恐怕在 2014 年前都無法恢復。然而分析師指出，以往象徵油價將回落的信號，如高庫存量或 OPEC 閒置產能過多，今日似乎已不是那麼絕對。

「原油價格波動似乎已脫離基本面的需求疲軟、供應充足、高庫存等影響因素。」德意志銀行 (DeutscheBank；DBK-DE) 分析師在最近一份報告中寫道。

而投資人推測衰退最嚴重之時已近尾聲，紛紛加注在一旦需求回升，身價可能將水漲船高的能源商品上。分析師表示，如此的不確定性讓企業難以研擬先行對策。

「沒有人喜歡這樣的波動，人們都想瞭解自己投入的成本最終是否有所收穫。」Economic Outlook Group首席全球經濟專家 Bernard Baumohl表示。

同樣的，對全球航空業而言，油價最近一波的漲勢必定將導致更多的損失。去年共計虧損 104 億美元，IATA (國際航空運輸協會)預期今年仍將出現 90億美元的損失。

事實上，IATA指出，航空公司尚未感受到油價上揚帶來的全面影響。舉例來說，燃油開銷佔了西南航空1/3的成本支出，因此首席財務長 Wright表示，他們不能不避險(hedge)。

不過，計畫永遠趕不上變化。去年油價在短短幾個月內暴漲暴跌，使該公司連續虧損了兩季。Wright說，變化的速度快到他們來不及降低避險部位(de-hedge)。

為了撐過不景氣的寒冬，多家航空公司削減航線、提高票價和服務費，如行李運輸費；部分業界主要公司則進行合併收購。去年，達美航空(Delta Air Lines；DAL-US) 買下西北航空 (Northwest Airlines) ，德國漢莎航空 (Lufthansa)合併澳大利亞航空 (AustrianAirlines)，法國航空 (Air France-KLM；AF-FR) 也收購了義大利國營航空 (Alitalia；AZA-IT)。

受創甚重的還有汽車業。因汽油價格飆漲，迫使通用 (General Motors；GM-US)和克萊斯勒 (Chrysler)在申請破產重整之餘大砍產量。同時，美國政府也敦促這兩家公司改善燃料評級(fuel ratings)。

然而，上週才退休的前皇家殼牌首席執行長Jeroen van der Veer 認為，油價取決於長期供需評估的趨勢越來越明顯，而非目前的市場基本面。他建議以長遠的眼光來看待市場。

「油價從未非常穩定過，」van der Veer說，「在瞭解歷史紀錄後，你就知道會有更多的波動將發生。」