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【聯合報╱記者許韶芹╱台北報導】2009/07/26
進入景氣循環衰退末期，投資人該如何布局？基金業者分析，景氣位處末跌段時，消費需求將慢慢出現，多數企業也會提升庫存，並加快生產原物料，此時原物料價格將會起漲，投資人適合以中長線角度布局相關基金。

美股氣勢旺盛，過去10個交易日只有1天收黑，國際原油價格連續8天上漲，匯豐全球關鍵資源基金經理人過孟袁分析，過往經濟陷入谷底時，從未發生過像去年世界各國把利率引導到接近零的低水位情況，現在市場資金太多，不但推升股市，也同步拉抬商品原物料價格，由於目前油價不及去年高點時的一半，只要經濟步入復甦軌道，油價後市可期。

但過孟袁也補充，短期投資商品、資源市場仍要留意一些變數，包括美國恢復力道是否如預期穩健，雖然從製造業指數來看，中國、美國、歐洲都連續成長，但市場多不敢掉以輕心，即使樂觀派預估景氣年底最快就能復甦，但也有不少市場人士保守預估，要到明年中旬才會復甦。

過孟袁認為，全球景氣復甦最大的關鍵在於新興市場，特別是中國大陸經濟體能否持續推動經濟振興方案。此外，由於去年金融海嘯重創成熟國家，已開發國家經濟恢復力道恐怕還要花些時間，例如美國工業生產產能利用率為68%，遠不如平均的80%，顯示市場還是有些隱憂。

科技類股也和景氣連動具緊密關係，富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，科技股第2季財報表現出色，IBM、Google和蘋果電腦等企業，在各產業獲利衰退之際，依舊維持兩位數獲利增長，預期與景氣密切連動的科技業能有更強成長力道，股價可望維持強勁的表現。