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2009-07-28 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
　巴西央行上週宣佈降息兩碼，引導利率降至8.75％的歷史上新低，市場預期巴西經濟已漸復甦，這次極可能是這波降息循環的最後一次。匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）說，巴西停止降息後，股市將維持強勢，巴西每次最後一次降息後隔一年，聖保羅指數平均漲13％，最高曾創下停止降息後一年漲30％的紀錄。

　四大券商近期同步叫進巴西，包括美林、高盛、摩根士丹利、摩根大通證券都建議投資人加碼巴西。

　美林證券預估巴西未來12個月內，以里耳計價的股票報酬率將達24％；摩根士丹利則指出，預期2010年巴西企業每股盈餘將大幅成長33％，在目前巴西股市尚低於MSCI新興市場指數約6％，巴西股市仍具強勁上漲動能。

　巴西股市今年上漲幅度驚人，巴西基金連帶拉出長紅，根據Lipper統計，巴西基金今年來報酬率高達77％，較拉丁美洲基金今年來平均績效54.51％高出22個百分點。

　匯豐巴西執行長巴培卓指出，若以未來12個月預期的本益比角度和全球股市相比，巴西股票折價幅度仍達13％，巴西股價與其他新興市場相比，其實還算合理。

　荷西．卡沃說，降息為巴西股市帶來充沛的資金行情，統計2002年以來巴西央行進行最後一次降息後的半年與一年，巴西聖保羅指數平均報酬達到9％與13％，除了去年受到金融海嘯等外部因素影響，在降息一年後出現虧損外，其餘2次巴西央行停止降息後1年，股市均有不錯報酬，漲幅高達30％與14％。

　匯豐金磚動力基金經理人許倍禎指出，巴西股市主要環繞二大題材，上半年是由「經濟走穩」擔綱，下半年由「信評調升」接棒。國際信評公司穆迪宣佈最快10月6日將巴西主權信用評等從垃圾等級調升至投資等級，跟進惠譽與標準普爾去年調升巴西評等的腳步。

　另外，巴西經濟在下半年將重回成長軌道，加上中國、印度等新興市場對原物料需求殷切，農產品、鐵礦砂等大宗原物料價格易漲難跌，將提供股市上漲動能，形成股、匯雙漲的有利環境。