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2009/08/11【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
根據Bloomberg統計，今年7月FTSE E/N美國不動產指數上漲10.1%，表現優於S&P500指數的7.4%。7月中分析師在財報公布前調升高盛評等，金融類股沉悶多時後大漲，REITs也從下跌一成轉為強力上漲，REITs已經連續11周呈現小幅流入。寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，市況明顯改善，以長線而言，目前正是REITs逢低布局的好機會，因金融系統性風險已降低，先前受創的風險性資產將再起。

賴盈良表示，觀看REITs市場可從三個面向分析，包括商業不動產、房市及金融類股走勢。目前商業不動產違約率節節升高，預估可能到達歷史相當罕見的7%。因此，擁有商業不動產最多的區域銀行預估壞帳率也達最高，在金融、房市等問題陸續獲得改善後，媒體的焦點轉向商業不動產。同時，直接不動產(direct property)也往往落後於景氣循環，因為租金要等續約時 (租約期多為3~10年)才會反應市況而下調，因此即便景氣轉好，租金持續下滑仍屢見不鮮。不過，考量美國救房市是先救「債」市(公債、MBS)、然後等「量」起，最後才是「價」；因此商業不動產也需從「債」(CMBS，商業不動產抵押貸款證券)先看有無起色，「量」和「價」才會有機會隨後改善。

賴盈良表示，如果商業不動產抵押證券「債」持續改善，量只要稍見回升，股價就有進一步向上的動能。REITs短期回檔的可能將會，但長期而言卻是逢低布局的好機會。