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2009-08-12 中國時報 【記者鍾張涵／綜合報導】
　瑞銀證券中國區首席經濟學家汪濤，近日在《財經網》表示，大陸外匯儲備2009年第2季大幅增加近1780億美元、銀行貸款持續成長、資產價格飆升，皆源於大陸當局提出增加貨幣供給、刺激銀行貸款的政策影響，而非熱錢流入的關係。

　照汪濤的計算，第2季外匯儲備增量中，約有560億美元無法被外貿順差和匯率變動等常見的基本因素所解釋，而這些流入大陸的熱錢，不論在股市還是房市，數量都還不足以構成推動價格上漲的決定性因素。

　他舉例，大陸資本帳戶管理制度中，購買大陸證券的外國投資者，需透過合格境外機構投資者（QFII）來進行投資。

　截至2008年底，大陸金融當局累計批准的QFII投資額度約為130億美元，市場部分機構估計第二季QFII的資金淨流入約為36億美元，創歷史新高。相較於560億美元的「其他資本流動」，透過QFII進入大陸的資金可能不到1/4。

　至於資金從香港流入大陸，汪濤強調在合理估計下，流入房地產市場的外國資金規模，都不足以在整體外匯儲備累積中占據重要地位；具體的說，如果北京、廣東和上海三地的全部房地產銷售額中，有10%是賣給外國投資者，估計只有50億美元。

　汪濤強調，央行取消信貸額度限制、鼓勵銀行增加貸款，才是基礎貨幣流動，轉變為經濟體系整體流動的主要原因，熱錢僅只是增加基礎貨幣供給而已。