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2009-09-08 工商時報 【魏喬怡／台北報導】

　雖然有經濟學家主張目前的壓力是通縮而非通膨，但就中長線來說，通膨壓力一定會來已是共識！事實上，就短線來看，已有三徵兆透露著通膨壓力的來臨，包括豬肉、油價、金價的接連上揚，法人建議，投資組合中一定要做好抗通膨的準備！

 　近期已陸續有經濟學家及投資大師開始針對通膨提出警訊。經濟學家馬凱警告，台灣雖不致於陷入「惡性通膨」，但如基本面未能提升，「停滯性通膨」勢必來臨，最糟年底通膨率即升達兩位數。末日博士麥嘉華也發出驚人之語，指美國如果不升息，恐步上「惡性通貨膨脹」的路，物價漲幅有可能逼近辛巴威。

 　到底通膨何時來報到？德盛安聯投信副總陳彥婷則表示，有三大徵兆可供投資人觀察，包括油價、原物料如礦產價格及農產品價格。目前的油價約在60到70美元盤整，仍在控制範圍之內。不過，未來若價格快速拉升超過80美元時，投資人可能要多加留意。

 　礦產與農產品價格上，可留意如銅價、鋁價、鋼價以及軟性原物料如小麥、大豆、糖等，若價格出現大幅波動時，也需注意。據彭博資料顯示，近期銅價與糖價格有出現波動，另外，據中新社報導，中國豬肉價格已連續12周走高，鑑於豬肉價格在中國消費者物價指數CPI中占有一定權重，持續上漲的肉價，令民眾的通貨膨脹預期有所增強。

 　陳彥婷指出，美元趨貶也會帶來通膨。因為美元趨貶的話，用美元報價的原物料價格自然會有上漲的情況，天然資源產國身價跟著水漲船高。像是軟性原物料商品豐富的東協，鐵礦砂原物料大國澳洲、巴西，而原油與天然氣產地俄羅斯、中東和拉美等。

 　陳彥婷建議投資人，為了抗通膨，投資人應重新調整投資組合，開始布局新興市場股票基金、全球資源基金、替代能源基金等。

 　鋒裕投資資深副總裁暨股票投資策略師和琛明（Samuel A. Wardwell）也指出，雖然通膨在2、3年內不會是立即的壓力，但就長線來看，一定還會重返，預估美國2010年甚至2011年才會開始升息，投資人還是要做好抗通膨的準備。