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鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導2009 / 09 / 14 星期一 08:50 

全球股樓雖在海嘯後逐漸收復失地，但各項實體經濟指標卻顯示復甦步伐遠未跟得上。專家指出，在各國政府瘋狂印鈔救市之下，舊泡沫未去，新泡沫又來，通膨已悄然成為全球政府的新敵人，亞洲國家數月後極可能先行加息，屆時復原中的經濟恐又再受重創。 

香港《文匯報》報導，金融海嘯發生近一周年，在各國不斷融資救市後，經濟漸見曙光，股樓率先反彈，但股樓齊升的背後，香港實體經濟背馳，今年首季及次季香港 GDP 分別為 -7.8% 及 -3.8% 。在第 2 季私人消費開支、出口、投資等均呈負數，僅政府消費開支呈正增長，顯示經濟復甦之路仍前景未明。其他諸如企業盈利、寫字樓的租金及空置情況情等，亦反映經濟復甦的動力微弱。 

經濟分析家表示，從香港第 2 季經濟強勁反彈來看，顯示經濟衰退已告終，最壞時刻已過，但仍不肯定經濟能否持續復甦。出口是香港經濟重要的元素之一，能左右經濟復甦的進度，但現時美國人已改變消費模式，增加儲蓄率，這對於以出口為主的本港十分不利，並預料全年出口將跌12%。 

近期出口回升，全靠一些急單，但買家仍不肯落單，出口前景仍然未明朗。整體而言，香港經濟可能Ｕ形發展。目前令人最擔心的是，股樓急升會否形成泡沫，若泡沫爆破可能對復甦中的經濟打擊更大。 

專家指出，去年 9 月中旬後爆發的金融海嘯，擠壓了石油和農產品、房地產市場和股市的泡沫，然而在各國政府大力刺激經濟狂印鈔票的推動下，加上過低的利率水平，市場流動性過度充裕，從而令未被完全擠壓的泡沫重新捲土而來。 

這從商品市場如原油、銅等價格的上漲，以及不少國家地區股市和房地產市場的飆升可見端倪；而商品價格和樓股的上漲，必然帶動通膨壓力的上升。 

高盛最新發表報告指出，亞洲經濟已在全球最先出現經濟復甦跡象，並將結束寬鬆的貨幣政策周期而進入加息周期。一些亞洲國家央行，近期已經暗示不久後必須加息，而韓國、印度和印尼的央行將率先於明年首季開始加息。 

有專家估計，中國央行會於今年第 4 季開始調高銀行存款準備金率，推出信貸配額；預計也會於明年首季開始上調利率，每次加息幅度為 0.27% 。到明年第4 季，內地 1 年期貸款利率預計將升至 6.39% 。