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2009-09-22 工商時報 【本報訊】

　3名麥肯錫資深高層管理人員投書「遠東經濟評論」表示，雖然一年前爆發全球金融危機，並引起經濟衰退，但亞洲主權基金的財富和影響力仍然不容小覷。 

　這3位高層人員分別為麥肯錫全球研究所研究主任隆德（Susan Lund）、經理羅克伯格（Charles Roxburgh），以及麥肯錫北京分公司合夥人羅伊（Bruno Roy）。 

　他們指出，儘管全球金融風暴讓亞洲地區貿易衰退、國外資本流出，以及股市縮水，但去年亞洲地區由政府掌控的國外金融資產，仍高達4.8兆美元。麥肯錫預估，亞洲的成長率將受全球經濟復甦的腳步和性質決定，而亞洲的資產在未來5年仍將繼續上揚。 

　在全球各地投資者仍身陷困境時，為何亞洲能有此令人刮目相看的表現？簡而言之，就是中國，不過綜合性因素，包括持續的貿易順差、保守的投資、貨幣政策和其他措施，令亞洲的央行和主權財富基金，在可預見的未來於全球資本市場身居要角。 

　不可諱言的，亞洲也深受全球經濟衰退侵襲，一般而言，該地區基本上從兩個地方感受到衝擊，第一是美國和歐洲地區對亞洲出口品的需求減弱，舉例來說，日本出口衰退之劇，使得該國在去年下半年成為淨進口的國家，而南韓去年全年皆呈貿易逆差。第二，即是去年底金融市場發生劇變，讓外資大幅流出亞洲市場。 

　部分亞洲政府亦「開倉賑民」穩定經濟，或在金融危機時斥資鞏固該國貨幣，致使去年許多亞洲的主權財富基金出現高額損失。 

　在這些因素的綜合影響之下，去年亞洲主權投資者的外國金融資產合計，增加4,000億美元，年增幅僅9％。在全球景氣疲弱的情況下，此一成長率傲視群雄，然而與前5年的複合年成長率21％相比，仍然相形失色。即便如此，隨著全球經濟衰退逐漸緩和，亞洲主權投資者的資產，已自2003年以來成長1倍。 

　這些財富仍高度集中在各國的中央銀行手中，亞洲地區的央行共握有價值4.3兆美元國外金融資產之90％，且中國和日本的央行合計占64％。截至目前為止，中國人民銀行為全球最大資產管理者，而日本央行則排名第九。這些準備金主要係投資固定收益的債券，特別是美國國庫券。 

　其餘10％的國外金融資產，則是由亞洲六大主權財富基金持有，在總資產6,400億美元中，有4,900億美元是投資國外資產，有別於央行，這些基金投資高收益的國外資產。 

　整體而言，去年亞洲主權投資人的資產成長，幾乎全都是中國所主導，今年6月，中國的外匯存底由一年前的1.6兆美元，躥升至2.1兆美元，日本和台灣的外匯存底則是小幅成長，另亞洲其他國家則呈下滑趨勢。 

　亞洲主權財富基金也做了些許改變，除了提升透明度，化解外界對其投資疑慮外，也加速增聘外部金融專家，藉重他們在西方國家銀行和其他金融機構的經驗，不僅可以提升其金融能力，最終並可減少對外部投資經理人的依賴程度。 

　一言以蔽之，亞洲主權投資者的專門知識和財富持續增加，且中國在可預見的未來依然是成長的主要推動力，亞洲主權財富基金將繼續在全球金融市場位居重要角色。 （顏嘉南整理）