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2009-10-02 工商時報 【徐晨縈／台北報導】

　近來新興市場債基金成為熱門基金，不少投信業者也主打新興市場債，搶搭新興市場熱潮。市場法人認為，全球經濟衰退已經觸底，且逐漸自谷底復甦，新興市場國家表現相對於優於成熟國家，比起歐美等成熟國家政府債券，新興市場債目前的利差水準仍相對誘人，且貨幣升值空間大，中長線具有投資潛力。 

　瑞銀（盧森堡）新興市場債基金經理人費梧塔（Uta Fehm）昨日來台時表示，即使今年以來新興市場債漲幅已大，未來利差縮小空間有限，但在新興市場經濟基本面、貨幣升值空間大、內需龐大等利多情況，中長線新興市場債持續看好。

　費梧塔分析指出，預期2009年新興市場國家的實質經濟成長率仍有近2％，2010年更可大幅增加至4％以上，尤其是未來美元走弱，助長商品原物料及風險性資產走勢，新興市場債券價格欲小不易。 

　不過，要注意的是不少新興國家央行已結束、或接近降息循環時程，對利率政策較為敏感的當地貨幣計價債券的資本利得空間相對有限，因此，未來投資重心會轉至受惠於原物料價格上漲題材的新興市場貨幣。 

　據了解，在信用市場逐漸恢復正軌下，信評機構調升新興國家評等展望動作越趨頻繁，7月份以來，已經有巴西、南韓、南非、菲律賓、埃及、巴基斯坦、印尼及土耳其等，預估此調升債信趨勢應可持續。 

　法國巴黎投資也強調，新興市場國家出口反彈幅度大於G3與英國進口的恢復速度，這顯示新興市場國家區域之間的貿易復原程度快，新興市場國家與成熟國家的逐漸脫勾現象，未來看好新興市場債券基金，在擁有國家信評等級持續被調高、資金回流與低利率環境等利多議題下，可望持續受到投資人的青睞。