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2009/10/14【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

國際金價站上每盎司1,000美元後，多方持續看好，價位一路往上喊。基金業者預期，雖然明年金價將在大區間盤整，但黃金股反而有較大的上漲空間。 

金價頻頻再創新高，紐約12月黃金期貨12日收在1,067美元。黃金市場近來牛氣沖天，投資大師羅傑斯也跳下來喊金價有機會觸及2,000美元，黃金未來不是夢，但多數投資人還是「驚驚無膽」，擔心此時進場會套牢在高點。 

天達環球商品與天然資源團隊主管喬培禮（Bradley George）指出，年底前金價上看1,100美元，金價仍有上攻空間，金礦類股的表現尤其可以期待。 

喬培禮也是天達環球黃金基金的共同經理人，根據他的分析，多項因素有利金礦類股。 

首先當然是金價持續上漲；其次，原油、電力、勞工與設備成本持平，黃金生產成本穩定；第三，銅、鋅等金礦開採副產品價格回升，有利金礦公司成本降低；第四，金礦類股併購題材多，金礦類股較易有表現。

 喬培禮說，黃金類股明顯超賣，也有利於後市。 

富時黃金指數相對黃金價格目前約在2.6，相較於去年底的低點1.7，已反彈不少，但相較1993年以來的平均值3.9，金礦類股仍有補漲空間。 

金價有人喊2,000美元，喬培禮雖然看好黃金大趨勢，但對今、明兩年金價平均價僅預估在1,000美元。 

高培禮指出，今年全年均價要到1,000美元，意味第四季金價必須持續上攻到1,100美元，明年金價將在大區間盤整。 

喬培禮表示，可確定的是，750美元是金價長期支撐點，因為黃金生產商業化的成本約落在700-800美元。如果金價高於750美元並持續上漲，金礦類股的獲利與現金流量將持續改善。 

此外，基金經理人也看好黃金類股的槓桿效應。 

天達投顧分析，金價漲1%，金礦類股可望上漲1.3%到2%。而新加坡大華黃金及綜合基金經理人亞達耶（Robert Adair）則認為，金價每上漲1%，金礦公司的淨值可增長近2%。 

喬培禮指出，黃金基金表現要勝出，必須挑選體質較優的金礦公司，特別是純黃金生產公司（銅、鋅為副產品），黃金產量持續成長，資產負債比小於30%，獲利能力可望超越預期。 

擁有穩健現金流量的公司，都是值得投資標的，這些公司多半是北美洲中等規模的金礦公司。