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 聯合理財網‧張森貴 2009/10/15 16:27

全球股市這波自低點反彈以來的漲勢又急又快，高檔難免會面臨技術性調節的震盪壓力… 

9月份全球股市表現不錯，持續上升的走勢不變，其中新興市場的表現更是亮麗，部分國家股市漲幅甚至在一成左右。隨著經濟數據的好轉，投資人的信心亦日益增強，股市依然呈現大漲小回的格局，在市場資金依舊充沛的狀況下，投資人持續尋找投資標的，各種資產的價格將有所支撐。根據研究機構EPFR Global data統計9/24~9/30資金流向報告指出，新興市場股票型基金過去一週合計淨流入14.34億美元，連續四週資金淨流入。累計今年以來淨流入新興市場股票型基金規模已達400.43億美元，相較於去年淨流出394.06億美元，顯示新興市場憑藉較佳經濟基本面與未來成長潛力，已成功收復去年流失的資金。

雖然歐美公佈的經濟數據皆有好轉的跡象，尤其是在房地產方面，因房屋價格跌幅已大，反而促進投資人逢低購買的意願增強，但目前就業市場仍然疲弱，預期失業率的改善將是緩慢的過程，對終端消費面的回升仍應抱持審慎但不宜過度樂觀的態度。 

大體來說，雖然全球經濟提早走出衰退，但在整體復甦根基尚未站穩之前，全球主要央行仍將維持寬鬆貨幣政策，尤其美國與歐洲央行預料升息時間點會落在2010年中之後，但其他國家復甦的速度及程度將會有很顯著差異，其中券商對於亞洲國家率先升息的預期較高，拉丁美洲則將維持低利率一段時間，部分東歐國家甚至還有潛在降息的機會。我們認為升息反應新興亞洲區域相對較好的景氣條件，有助推升亞洲貨幣有較大的升值預期，也將吸引國際資金流入，營造股匯齊揚的漲升行情。 

全球股市這波自低點反彈以來的漲勢又急又快，高檔難免會面臨技術性調節的震盪壓力，但基於資金動能與基本面改善趨勢下，全球股市仍將呈現大漲小回的多頭行情，短線拉回均將視為加碼的機會。著眼新興市場未來成長性較強，投資人不妨提高新興股市比重，其中大中華區域以及金磚四國是加碼的重點，另針對原物料旺季行情，也透過金磚四國、拉丁美洲與東歐股票型基金來做掌握。