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2009/11/09【聯合報╱記者朱婉寧／台北報導】

為拯救金融危機，去年底各國投入大筆救市資金，市場游資亂竄，通膨噩夢是否會再度降臨？投資專家說，明、後年應只是溫和通膨，投資人可以長線布局通膨受益的資源、新興市場等資產。

匯豐金磚動力基金經理人許倍禎表示，全球都使出激烈、急進的手段對抗金融風暴帶來的不景氣，造成實質利率很低，市面上資金寬鬆，一旦經濟復甦，因為借貸成本低、對原物料需求急速拉高，貨幣競購有限資源，通膨可能快速重返。

匯豐中華投信預估，新興市場國家通膨可能比成熟國家早發生。

摩根富林明投信投資研究部協理洪胤傑指出，根據摩根士丹利統計，以成熟市場、新興市場為首的美國及中國，預估今年的消費者物價指數（CPI）年增率分別為-0.4%以及-0.6%，日本更是長期處於通縮陰影中。至於成熟歐洲、金磚四國中的巴西和俄羅斯，南非、南韓等今年預估CPI年增率仍較去年為低，僅印度較去年為高，預估明年CPI亦呈現溫和走緩。洪胤傑說，數據顯示今、明兩年內，通膨壓力不會是主要的經濟問題。

但天然資源價格再掀漲勢，不少投資人也擔心導致通膨。例如，黃金價格不斷創歷史新高，摩根富林明投信商品市場產品經理劉念華說，黃金價格的波動主要是來自於預期心理，並非來自黃金的供需面。由於短線預期美元走貶，加上印度央行向國際貨幣基金（IMF）購買67億美元黃金，推升黃金價格進一步攀升。但金價偏高，反而是其他資源價格表現空間更大。

投資專家認為，長線來看，通膨是必然趨勢，可以布局通膨概念基金，現在就是「黃金時刻」。匯豐中華投信表示，投資人可布局未來錢潮可能會湧向的有限資源，如不動產、黃金、原油、基礎原物料等，還有原物料出口大國如俄羅斯、巴西後市也值得留意。